财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：1、赚钱没有?（有无利润的产生）2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）一、赚钱没有2021年一季度中核科技实现营收2.6亿元，同比上升98.5%；归母净利润为-511.8万元，同比上升71.8%；扣非净利润为-871.4万元，同比上升58.3%。归母净利润：业绩本期亏损扣非净利润：扣非净利润亏损整体来看，公司业绩持续亏损，我们需要考虑两个问题，一是业绩亏损的原因是什么，二是这种亏损的情况是否会持续。二、业绩亏损原因何在？公司20年一季度/21年一季度归母净利润分别为-1816.3万元/-511.8万元，归母净利润持续亏损。公司成本费用远超营收，严重拖累业绩。报告期内，公司营业总收入为2.6亿元，营业总成本为2.9亿元，成本费用过高影响业绩。21年一季度公司毛利率为15.6%，同比下降9.5个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.8%/13%/1.1%/4.1%，同比变化分别为-14.61个百分点/-5.91个百分点/ 0.45个百分点/-2.52个百分点；综合来看，期间费用率为25%（去年同期47.6%），费用管理效果显著。从收入的构成来看，公司19年一季度/20年一季度/21年一季度应收账款占同期营业收入比重分别为244.7%、553.3%、260.4%。未来随着经营规模持续扩大，如果公司不能逐步提高应收账款管理水平，将有可能出现应收账款持续增加、回款不及时甚至出现坏账风险，从而对公司经营成果造成不利影响。报告期内，公司仍有以下风险值得我们关注：1）归母净利润亏损2）毛利率下滑3）经营发展需大量资金投入