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#股票市场# #中国交建#(60180

#股票市场# #中国交建#(601800)
公司公告22年一季报,22q1收入1,721亿,yoy+13%;归母净利51亿,yoy+18%;扣非归母净利49亿,yoy+17%。
22q1收入、利润、新签高基数基础上均增长有力,费用管控效果明显在21q1较高基数的基础上,22q1收入增长强劲(较19q1收入cagr为+19%),显示较高的基建投资景气度及较好的公司活力。
22q1公司综合毛利率11.7%,yoy-0.2pct,继续承压,推测主要原因为确认项目结构有一定变化。
资产负债表结构持续夯实优化,项目投资审慎稳健
22q1末公司资产负债率72.8%,yoy-0.5pct;带息负债比率45.6%,yoy-1.4pct;短期负债占比yoy-2.9pct至12.6%,负债率继续下降,结构继续优化。
首单REIT登陆市场,海风建设运维优势或继续强化,维持“”评级公司业务结构决定公司更受益稳增长;基础设施公募REITs市场建设节奏边际提速,公司前期持有的嘉通高速已成功以REITs形式登陆上交所(2022/04/28上市,交易代码508018,简称华夏中国交建REIT);此外,我们认为公司在海上风电建设/运维领域有优势,近日公司附属三航局拟联合中交产投(公司控股股东中交集团之附属公司)及三峡能源、大唐发电、国华投资、远景能源按照37%、20%、20%、10%、10%、3%比例共同出资约25亿设立海上风电公司,联合产业资源共同拓展海上风电广阔市场。
风险提示基建投资增速不及预期;减值风险;REITs配套政策落节奏及执行力度低于预期。

个人观点,不作为投资依据。

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2022年05月08日 18:19
来自电脑网页版
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