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野比小熊熊

不同的生意

不同的生意,需要不同的薪酬结构

问:周期行业的业绩波动很大,财报结果跟管理层能力关键比较小,如何在设计周期性行业的薪酬制度来正确的奖励有能力的管理层呢?

巴菲特:这是个很好的问题,如果现在铜价很高,那一个傻子也可以管理一家铜业公司,而且得到很好的结果。伯克希尔的公司很多元化,有周期性的,资本密集的,轻资产的,有些生意很容易做好,有些则很难;所以我们有很多不同样的薪酬体系,最好是能够根据不同的情况来设定不同的薪酬体系,很多人会生搬硬套,拿一个自己认为好的体系来套给企业(这种做法是有问题的)。如果让行业内部的人来设计自己的薪酬体系,往往能设计的比较合理(设计者需要了解行业);如果我们有一个铜矿公司,那么我们会考核生产的成本,公司的管理层没法决定铜价,但是他们可以提高运营效率,所以奖金会跟他们可以控制的因素来挂钩。

对GEICO这样的保险公司来说,我们有两个指标,一个是单位增长(unit growth),一个是跨越周期的利润(profitability of seasoned business,这两点不是很明白,有没有保险专家可以带带?)。增长是需要花钱买的,而我们需要增长,所以我们不会因为增长推高了运营成本而责难管理层。总的来说,我们不希望激励制度中有管理层没有办法控制的元素,我们不希望为错误的元素付钱。

在石油行业,如果油价是70美元,我不认为管理层应该因此受到嘉奖,而且当他们被叫到国会接受质询时(为什么油价会这么高),他们每个人都否认自己的行为影响了价格。但是我会因为他们降低了发掘成本而奖励他们,尤其是那种长期的运营效率的提升;如果你有一家石油公司,那么最好是在5——10年内能够不断的降低自己的单位成本。你会看到世界上主要的油企在成本上有很大不同,我会慷慨的给那些能够降低成本的管理层发奖金,因为他们为股东创造了财富;但是我不会因为油价涨到了70美元而给他们更多的奖金。

芒格:像伯克希尔这样的机构设计一个合理的薪酬制度是很容易的,但是我们也看到有一半的上市公司大幅过度支付了高管的薪酬,这是不公平的。我们只能把自己的事情做好,没有能力去影响这一半的上市公司。

巴菲特:有趣的是,我们有68家子公司,其中有40家的薪酬结构是我们设计的;在过去的40年中,从来没有一位管理人员因为薪酬的问题离职,而且我们从来没有聘请过薪酬顾问,可能我们子公司聘请过,但是他们很小心的不让我们知道(LOL,老爷子真的很不喜欢薪酬顾问)。我们不会开很多会来讨论薪酬的问题,这也不是很难的事情,很多人故意把这件事情复杂化了,所以他们才能收更多的钱,而且一旦一个错误的系统形成了,你很难去改变它, 因为会有很多既得利益者阻碍改变。我就曾经加入过所罗门银行的薪酬委员会,你们都知道后面发生了什么(巴菲特被开了。。)。

芒格:我们当时是所罗门最大的股东,沃伦想要稍微调整他们的薪酬结构,结果就被投票移出了薪酬委员会,投行的氛围就是这样嫉妒贤能。

巴菲特:查理用了“嫉妒”这个词,而不是“贪婪”,我觉得很有意思。因为从我们经历来看,嫉妒是比贪婪更大的一个因素,因为人们总想站在金字塔顶端。你会发现一个有趣的现象,一个人今年拿了200万奖金,他会很高兴,但是如果他发现他的同事多拿了10万美金,他会因此嫉恨一年。七宗罪里面,嫉妒是最愚蠢的一种,因为嫉妒是完全没有必要的,而且如果你感到嫉妒,那么你会一直感觉很糟糕。但是暴食(贪吃,七罪宗之一)会让你感觉很好,我有过几次这样的体验,所以暴食还是有些好处的,至于“淫欲”我就不多说了(LOL)。但是嫉妒真的只有坏处,只能让你感觉很糟糕,这是人性的一部分,你会经常看到这些讽刺的事情。

证监会想让薪酬变得更加透明化,但是这最终会加剧CEO之间的互相攀比,如果一家公司提高了CEO的提成,那么其他的CEO都会想要相同的待遇。

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2021年09月26日 08:12
来自电脑网页版
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lmqhjkhqhshyqyhd

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2021年10月15日 13:13
来自财经客户端
求知166

熊哥辛苦[鼓掌],请继续翻译哈

2021年09月26日 12:41
来自电脑网页版
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