2021年仍然会大亏，这是由其基本面决定的1.游戏业务没有竞争力，基本已让行业淘汰，没有新业务提供业绩增长点商誉18.6亿，为爱普4.9亿不会减值，其它13.7亿长期投资22.8亿，嘉兴乐玩4.2亿不会减值，其它18.6亿上述其它两项合计32.3亿，其中DOTC为13.1亿，就是烂的只剩脓，也至多减值6.5亿吧，相当于可减值的大约25.8亿。亏损和减值合计28亿，从上面分析判定，除了为爱普和嘉兴乐玩，其它基本都死，活着也是给公司增加亏损。2020年因为疫情，游戏大部分上市公司业绩大增，三七互娱和昆仑万维等业绩增长几倍。但ST天娱仍然亏损28亿左右（不考虑重整收益30亿，重整收益说直接些是账目数字），与我们2019年年报出来估计的差不多。游戏行业又回到了2018-2019年激烈竞争状态，4季度已经有公司开始出现业绩没增长或负增长。最近世纪华通股价创2年新低，三七互娱等股价也断崖式下跌。ST天娱所有业务都和游戏有关（包括参股公司），游戏行业景气度下降后，仍会回到2018-2019年亏损状态（除非压缩业务到收入很少，那样或许能少亏些）。公司从2018年2月到现在没有一款自研游戏上线，游戏运营费用连续上升，靠幻想悦游小平台做代理游戏死路一条，幻想悦游花34亿（估价39亿）购买93%股份，2018-2020年减值和亏损基本把34亿折腾光了，但其继续运营估计仍然会大亏。2021年游戏行业景气度下降，业游戏缺乏竞争力，已让行业淘汰，又没有其它新的盈利增长点，靠忽悠能扭亏？为爱普未来盈利会呈现下滑趋势（为爱普业绩主要取决于游戏市场，2021年游戏市场相比2020年，竞争会十分激烈，行业盈利能力会比2020年明显下降）。嘉兴乐玩2021年盈利也会比2020年（从昆仑万维就知道，棋牌游戏2020年受益疫情比较大）大降。2021年公司亏损十分明确。2.重整后因为股本增加股价最后创出了新低的一堆股市每年都有几家重整，重整后市值增加，但股本扩充股价创出新低的占比也不少。2019年也重整了7家，ST中绒和ST沈机等从资产看还是不错的，但重整后市值增加股价创出了新低。1.ST中绒2019年6月11日提出申请，股本18.05亿，股价1.81，市值32.7亿2019年7月9号受理，股本18.05亿，股价2.03，市值36.6亿2019年11月13日完成重整，股本42.62亿，股价2.12，市值38.3亿目前：股本42.62亿，股价1.34，市值57.1亿从提出重整申请那天，市值增加75%，小散股价下跌26%从受理重整那天，市值增加56%，小散股票股价下跌43%2.ST沈机2019年7月12日提出申请，股本7.65亿，股价6.79，市值51.9亿2019年8月16号受理，股本7.65亿，股价7.54，市值57.7亿2019年12月31日完成重整，股本16.84亿，股价6.81，市值52.1亿目前：股本18.64亿，股价4.57，市值77.0亿从提出重整申请那天，市值增加48%，小散股价下跌33%从受理重整那天，市值增加33%，小散股价下跌39%