人民币，突发！

8月29日傍晚，人民币汇率，突然拉升！
离岸人民币升破7.1，日内上涨逾400点。

美联储降息，万亿美元回流人民币将大涨10%？

此前，知名“美元微笑理论”提出者Stephen Jen分析认为，美国降息或引发1万亿美元中国资金回流，推动人民币升值10%。

理论是这样的：据Stephen Jen分析，自疫情以来，中国企业可能已经在离岸投资中积累了超过2万亿美元，这些资金被存放在收益率高于人民币计价资产的投资中。当美联储降低借贷成本时，美元资产的吸引力将减弱，并可能促使“保守估计”有1万亿美元的资金回流中国，因为中美之间的利率差距缩小。

Jen预测，如果美国通胀继续降温，美联储将比市场预期更激进地降息。这种预期，再加上美元高估、美国的双赤字以及软着陆的前景，都增强了他对美元将下跌的信心。

尽管如此，Jen表示，中国人民银行可能会平抑剧烈波动，因为这可能会削弱出口竞争力。

对于人民币快速升值，中银证券全球首席经济学家管涛近日接受媒体访问表示，受国际市场波动等影响，人民币存在因出口商结汇和套息交易平仓而快速大幅升值的可能性。一方面中国企业手头持有非常可观的外汇头寸，同时前期做空人民币的套息交易也较拥挤，虽然出口商结汇意愿有所松动，但人民币贬值预期还没有根本扭转；另一方面，一旦单边预期出现波动，可能触发大幅快速升值行情。

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