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嘉合基金:A股万亿成交额再现 钱都是哪来的? 金融界 03-

嘉合基金:A股万亿成交额再现 钱都是哪来的?金融界03-07 11:25关注来源:嘉合基金刹那间,风起云涌。3月6日,沪深两市小幅高开,日内剧烈震荡,尾盘资金疯狂涌入券商板块,沪指顺利站上3100点。两市巨量成交1.11万亿元,突破上周二量能,为2015年11月以来新高。万亿成交,市场异常亢奋,从熊市到牛市,从冬天到夏天,从绝望到希望,在股票市场,转变起来可能真的只需要1个月。(沪深两市成交额:数据截至3月5日)去年12月时候,上证指数还在2500点上下波动,多数日子里,两市成交额加一起还不到2500亿元。今年1月时,上证指数有所上涨,在2550点上下波动,两市成交额提升到3000亿元。过完农历春节,两市开始大幅上涨,两市成交额大幅提升到5000亿元以上。25日,三大股指纷纷涨超5%,上证指数涨到2700点左右,两市成交额突破万亿元,创2016年以来新高,也是继2015年以来首次达到万亿大关。3月6日两市成交额1.11万亿元,成交创出2015年11月以来新高。一下子哪来这么多钱?讲个基本事实,中国股市从来不缺钱,缺的只是信心。如果信心爆棚,沪深两市成交破3万亿元也是迟早的事。例如,有记录可查的是,2015年5月28日,沪深两市成交额高达2.36万亿元,当年6月市场最疯狂时,上海市场单日成交额常常破1万亿元。持续下跌的市场,肯定是没信心的,成交量只能不断萎缩。持续上涨的市场,信心逐步恢复、增长、到顶峰,成交量不断放大。成交量放大到顶峰,不能再放大时(这个顶峰往往是看不出来的,只有事后才能验证),市场就到了顶部,之后开始下跌,信心不断减少,成交不断萎缩,最后萎缩到极致(同样的,这个极点也是事后验证的),然后再重新来过。这就像一个钟摆,循环复始,轮回不断。所以,这样看市场,顺序应该是这样的:先有信心,市场稳定情绪,然后才有成交量,之后不断放大。信心从哪来?毫无疑问,中央政府的政策最为关键,其中对股市的重视程度可以说有史以来最高,还有宽松的货币政策,大规模的减税降费政策,另外还有经贸磋商顺利,这都给市场带来了巨大的信心提振。2018年带给市场压力的,如经贸问题、金融去杠杆、货币紧信用,都消失不见了,取而代之的是另一面:货币宽松、支持民企贷款、经贸磋商。所以市场信心的恢复是第一步。可以说,追涨是人的本性。不断上涨的价格会吸引越来越多的人加入进来,资产价格越涨,关注参与的人越多。信心恢复,市场上涨,钱不断进来。先是外资。今年以来,通过沪深港通系统,外资流入A股的资金已达到1309亿元。近期A股在MSCI的比重提升到20%,预计今年将有6000亿元的资金流入A股。还有市场原来的杠杆资金,在重回市场。随着两市不断上涨,两市融资余额稳步抬升。公募机构也在积极进场,随着市场上涨,尤其是农历春节后,我们看到市场混合型基金、偏股混合型基金的仓位有明显的上升。反而股票型基金因为原有仓位一直在高位,变化不太明显。最后才是我们熟悉的散户的脚步。中证登最新的数据,显示(2月18-22日)新增投资者数量达31.61万,这一数据较上上周的20.66万的新增数量,大幅增长了53%。其中,新增自然人投资者数量为31.57万,较上上周的20.63万增长超过10万,增幅达53.03%。

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2019年03月07日 18:55
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