当煤价趋势和预期相吻合的时候，股价的上涨是很有支撑的。那今天这节精品课，我们来聊聊煤炭需求的淡旺季。众所周知，煤炭是周期性行业，对煤炭本身的需求也是周期性的。为什么煤炭需求本身有周期性呢？

这里其实有个季节的淡旺季因素。从火力发电的角度来说，夏天和冬天，一个太热、一个太冷，都需要大量电力，所以夏天和冬天就是动力煤的传统需求旺季。

另一方面，我们也要看一下这个水电的情况。水力发电的产能很大程度上取决于丰水期和枯水期。水力发电最充足的时候，能占总发电量的26%，差的时候大概占11%，但是中间是相差了15个点的。

由于冬天是枯水期，所以冬天的那15%的电力缺口就得靠火电来补。火电整体上占发电的70%左右，就是说冬天它要提高两成的占比。所以在冬天的时候，整个动力煤的需求波动是比较大的。

那么在冬天和夏天这种旺季，出现缺煤的状况是很正常的。在供给侧改革的背景下，动力煤的库存减少了，价格的弹性会变得更大。比如说需求淡季的时候看到价格下跌，旺季的时候看到价格会有一个大幅度的上涨。

另一方面，当然从供给端来说，因为我们国家能源结构的资源禀赋，是富煤贫油少气。而我们的整个煤炭资源是集中在中西部地区。

所以如果从产量的角度来看，山西、陕西、还有内蒙的西部，这三西地区的产量基本能占到我们总体产量70%左右；而我们的消费地区集中在东部、还有南部这些地区。

所以煤炭整个行业就存在着西煤东运，北煤南运这么个情况。那煤炭的运输呢，也是影响淡旺季价格的重要因素之一。前面的课程已经说过，煤炭的运输主要靠铁路。

现在这个铁路、水路和公路的运输占比分别是60%、30%和10%左右。由于政府17年以来持续治理煤炭公路运输，预计铁路运输的占比还是会继续上升的。

铁路运输这块，现在我们看到铁路干线是不缺的，主要缺的是车皮。特别是冬天的时候，经常会出现铁路运力的缺口。这就是为什么鄂尔多斯410加270的运费拉到港口是680的成本，但是煤价会卖到770块。

因为我们的铁总也是要按照利益最大化的角度来分配运力的，不会说现在是煤炭需求的旺季，我就给你按需分配车皮。按照旺季的时候匹配了车皮，那么到淡季的时候就会有很多的车皮闲置，这样的话是不划算的。

现在我们来总结一下本章内容。本章我们重点分析了煤炭需求淡旺季的特点。这里面如果拉数据动态分析的话，是可以捕捉到机会的。

那还是提醒一下大家，要牢牢记住我们这个课程从各个角度去分析煤炭，像这节课来分析煤炭淡旺季的供给，其实还是为了预测煤价。万变不离其宗，这点大家不要忘了。