[浪]#军工# 产业链
军工产业链涵盖主机厂、新材料、军工电子、结构件,共计4个细分行业。军工产业链整体业绩触底回升,盈利能力改善。军工产业链景气度整体加速提升,新材料、结构件业绩增速最高,其次是军工电子,下游主机厂增速相对较低。
[浪]1)主机厂:业绩增速有所回暖,毛利率、净利率小幅回落。
[浪]2)新材料:业绩增速大幅提升,盈利能力持续改善。
[浪]3)军工电子:业绩增速明显回升,毛利率、净利率均有所提升。
[浪]4)结构件:业绩增速大幅提升,盈利能力持续改善。
往后看,军工下游需求强劲有望带动产业链业绩加速兑现,且国际形势不确定升温、“十四五”规划下军费开支维持较高增速,行业有望持续高景气,重点关注新材料和结构件方向。从企业经营来看,截至2022Q1,6家重点主机厂中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航发动力、航发科技合同负债合计659.87亿元,同比增长248.47%,合同负债的大幅提升,表明航空主机厂的需求强劲且对重点军机的需求已明确落地,有望带动军工板块加速业绩兑现。