早上好! 今日“小暑”，因循小暑来。近期走弱的消费白马股再度受到重创，医药股昨天大跌5%。其中，阿拉丁、键凯科技、爱博医疗等跌幅超过15%，10多只医药股跌停。值得一提的是，部分消费白马股如恒瑞医药、海天味业等从年内高点已大幅回落逾三成。今年春节后，以白酒为代表的消费白马股遭遇较大调整，二季度以来的表现也弱于新能源、科技等成长板块。尤其是6月以来，半导体大涨24%，新能源车大涨13%，而同期食品饮料下跌逾10%，医疗保健下跌8%。由此不难看出，最近一个多月成长股和消费股走势迥然不同。最近走弱的白马股有一个共性，大多属于大消费行业，比如家电龙头格力电器、创新药龙头恒瑞医药、眼科医疗龙头爱尔眼科、酱油龙头海天味业等。最近部分消费类基金产品由于净值大幅回撤，面临了一定的赎回压力，如果后续消费股再无起色，不排除仍有资金赎回。值得一提的是，以北上资金为代表的外资近期减持了部分消费白马股。

市场回顾：昨日，两市股指早盘冲高回落，午后大幅下挫，沪指一度跌逾1%失守3500点，深成指跌幅超1.5%，创业板指大跌超3%。临近尾盘三大股指跌幅快速收窄，创业板指跌幅缩至2%以内。截至收盘，沪指跌0.11%报3530.26点，深成指跌0.35%报14667.65点，创业板指跌1.79%报3291.99点。盘面上，行业板块涨跌互现，医疗、医药板块受消息面影响重挫，通策医疗跌停、复星医药跌9.64%；食品饮料板块延续近期弱势，工艺商品、旅游酒店板块跌幅靠前；金融股、地产股护盘，银行、保险股几乎全线上涨；电力、石油、化工等板块涨幅靠前。主题方面，芯片、光伏、汽车电子、人工智能等概念低迷。

技术分析：昨天A股走势惊险，三大指数在盘中均出现大幅杀跌，上证指数盘中一度下跌1.06%，创业板指一度大跌3.32%，但在14：30后多头反击，尾盘“深V”反转，三大指数大幅回升，最终上证指数仅微跌0.11%。深证成指小跌0.35%，创业板指跌幅相对较大，仍下跌1.79%。两市合计成交11203亿元，北向资金净流出6016万元，两市逾2500个股下跌。指数在全天大部分时间内都是呈现单边下跌的走势，盘中一度回补5月25日的缺口，收盘前半个小时在沪深300权重股的集体发力下指数跌幅收窄最终重回3520点之上。短期看，虽然指数调整幅度收窄，但其继续下行寻底的风险并未解除。预计沪指短线在3450至3550点区间震荡概率大, 沪深两市总成交11202.79亿元，仍在万亿元水平以上，说明当前A股并不缺流动性支撑。短期来看，A股市场快速上行时期已经过去，上证指数表现较弱。如果有效跌破3497点附近的缺口支撑，那么从3月10日以来的上涨趋势，大概率要宣告结束。但长期来看，A股市场大概率是震荡上行的结构型行情，市场并不缺乏投资机会，关键看大金融何时启动？

综合分析：近期消费白马股大跌主要有三方面原因：一是部分公司中报业绩不理想，估值高企，机构提前知道减仓出逃；二是市场存量资金不足，部分机构调仓换股，引发了半导体新能源大涨而消费股大跌；三是药监局药品审评中心发布以临床价值为导向的新政，引发了市场对于医药股的担忧。近期市场最为核心的几个赛道如医药、大消费、鸿蒙产业链相关的大科技、新能源等，全市场中各种“茅”在近期持续下挫。比如调味茅海天味业连跌两日后，昨日上午跌5%，药茅恒瑞医药连跌三日。在机构扎堆的医药板块，开始进入集体补跌状态，比如药明康德、爱尔眼科、片仔癀等跌幅巨大。这四个赛道中仅有新能源目前保持强势，其他三个方向均是大幅调整。预计新能源在本周后半周不排除有补跌的可能。

热点分析：指数在7月份大概率将会处于“挖坑筑底”的过程当中，待充分调整之后依然会有阶段的主升浪出现。只不过在这个过程当中板块之间的差异化将会十分明显，预计高位的龙头白马将会是这一阶段的主跌品种，而科技题材将保持反复震荡的走势。投资者继续紧扣高景气主线，围绕新能源、科技创新、国防安全和智能制造四条主线，精选低估值绩优股，把握市场结构性波动带来新的入场时机；配置方面建议关注“碳中和”政策护航下的新能源车产业链、光伏、风电、氢能等新能源板块；盈利改善确定性较高的钢铁、煤炭等周期板块；其他中报业绩预喜个股。

沙漠雄鹰（李德升）2021年7月7日凌晨

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