关于抖音本地生活对
$美团-W(03690)$ $美团ADR(MPNGY)$ 业务的侵蚀，招商证券写了一个42页的ppt(完全没必要写这么多)。
报告中，将商户价值归纳为品宣拉新与引流销售两类：
1) 品宣拉新维度，抖音用户多曝光能力强，相比美团确能提供新价值；
2) 引流销售维度，抖音券找人冲动消费+单一团购引流模式，适合茶饮等少部分低决策成本+高供给弹性品类；美团人找店目的性消费+CPC/团购引流组合，匹配到店中大部分高决策成本+低供给弹性品类，总体而言美团引流销售价值明显高于抖音。
结论大体认同。
券引流上，抖音是低决策成本(错了也不可惜)的模型(奶茶券买错了也不会很后悔)，美团是货比三家的高决策成本的模型(酒店/旅游等大额消费选错成本高)。
品宣拉新上，尤其是酒旅/到综占有率会确定受损。但同时整个市场规模仍在成长，绝对收入可能不会恶化很多。
