科创板侧重“硬科技”，国防军工类相关企业有望成为科创板重点支持的发展方向。根据2019 年 1 月 21 世纪经济报道《科创板券商推荐指引征求意见沟通情况报道》，科创板明确了券商推荐企业的四大条件，并划定了五大重点推荐行业，包括高端装备制造和新材料产业。高端装备制造中“航空产业和卫星及应用产业”均与国防军工行业密切相关，典型的如中国商飞，是我国国产民用飞机的主要研制生产企业，在“卫星通信应用系统、卫星导航应用服务系统、卫星遥感应用系统”等领域，随着北斗三号卫星 2020 年组网完成，高精度导航将创造广阔的市场需求，培育起一批高科技企业。“新材料产业”中，功能材料、结构材料、复合材料等，首先应用于高端装备上，比如国防军工的先进战斗机、航母、导弹等。因此，我们认为，国防军工相关企业，是典型的高端装备制造，有望受益于科创板的制度红利。军工创新型企业或将带来 A 股军工板块的估值体系变化。现有 A 股国防军工板块，其估值体系在市场上存在一定的争议，按照常规的相对估值方法，其 PE 估值中枢一直较高，虽然有多方面客观的原因，比如成本加成定价机制、资产注入预期等。但 PE 较高是不争的事实。科创板的推出，可能重塑市场对 A 股，以及对国防军工板块的估值认知，引导估值体系走向多元化，比如更多参考行业属性、研发和未来发展预测等方面，参考 P/S、P/B等估值法，拥有自主知识产权的军工企业有望得到更合理的估值，从而得到资本市场的支持，拓宽融资渠道，形成良性互动发展的局面。看好新体制、新生态下的高端装备制造产业的潜在科创板上市公司。军工行业是国家战略新兴行业的重要部分，在航空制造、商业航天、航空发动机、无人化装备、军工新材料及军工芯片等细分领域都有大批优质创新型企业。在国家创新发展战略的大背景下，科创板作为资本市场顶层制度设计，将成为高端装备制造企业的培育温床，助力军工行业创新型公司的蓬勃发展。