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Q:香港的竞争对手在增加营销力度,A股券商计划进入港美股市场,如何看待内地及香港地区加剧的市场竞争,获客成本及交易佣金存在定价压力?利息收入和其他收入的拆分?

A:富途从诞生第一天就处在香港的红海市场,当时的竞争情况不会比现在更弱。目前市场存在零佣金的情况,但香港市场存在交易印花税,其实交易成本中印花税是最多的,在佣金上做文章的边际效用很小。A股券商现在不少在香港有券商实体,除A股券商外,更多互联网券商想要进入到香港市场,我们非常欢迎友商进军到香港市场,有助于互联网券商获得广泛的市场认知。

目前市场上提供港股交易的互联网券商有两类,一类是以富途为代表的持有香港证监会颁发的港股交易牌照,并且受香港证监会规管的香港持牌互联网券商,另外一类是使用第三方不受香港证监会规管的牌照,比如新西兰的牌照,提供港股交易服务的互联网券商。众所周知,香港对于监管的要求显著高于其他地区的监管要求,对于第二类的互联网券商,如果要在香港持牌,要准备好监管一致性的问题。监管角度并不会存在监管洼地,一旦在香港持牌,之前的老客户和业务一定要切换到新的牌照下,这个问解决不好的话很大程度上就拿不到牌照。

我们认为友商进入香港本地市场,不会对富途的市场份额造成影响:

第一,金融是非常重决策的业务,客户将资金存入平台是有心理门槛的,富途有腾讯这样的明星机构股东为品牌增信,我们在过去花了8年时间在香港培养品牌认知,积累用户口碑,也在逐渐的占领本地的客户心智。对于一个全新的进入香港市场的金融服务公司来说,想获得客户信任需要长时间的积累。

其次,新进入市场的平台只有走差异化的路线才能有竞争力,否则很难替代具有类似产品体验的现有平台。富途已经构建了具有时间壁垒的立体竞争模型,在开户、交易、资讯、社交等多个环节都有深度积累,产品能力达到了业内相对顶尖的水平,友商需付出大量时间去追赶,在这个基础上,如果还想提供差异化的产品体验,难度会很大,而我们的创新从来都没有停止。

第三点是监管一致性的问题。有些友商在没有香港牌照的情况下已经展业,他们在拿到香港的牌照后,大概率要经历让存量的香港客户重新去进行符合SFC监管要求的KYC和AML流程,这是一个很繁琐且存在一定流失率的过程;对于尚未在香港展业的友商,在拿到牌照后,也需要在SFC的强监管下开展,需要实施时间。

第四点是孖展业务的规模与公司资本金有很强挂钩关系,而且融资资金需要和银行的长期合作不断积累。在香港,融资额度的上限是证券公司资本金的 5倍,友商需投入大量资金补充香港证券公司的资本金,另外还需要通过和香港银行合作,撬动资金杠杆。香港银行一般都偏保守,要通过长期的沟通合作才会逐渐提升授信额度,短期内很难快速获得大量资金支持,这对于IPO打新和日常的孖展业务开展都会产生明显制约。有些友商将客户从第三方IB向自己的平台迁移,如果自己的账户体系在SFC的监管体系下,上述提到的融资压力会被进一步扩大。

第五点是港股的交易系统和结算系统需要投入非常多的资金和时间进行研发,富途花了8年时间打造具备高稳定性和高扩展性的系统,系统可用性达到99.96%,这样的高性能交易和结算系统需要技术和时间门槛,友商在进入香港之后,港股交易和结算系统短期内大概率依赖于第三方供应商,系统的稳定性和可用性在相当长的一段时间内并不是那么可控,特别是在热门IPO、市场波动的环境下,很容易出现系统的卡顿和宕机。基于这样的背景,短期内很难赶上富途能够提供给客户的交易体验。

最后我想表示我们从来没有停止过进步,有更好的竞争会促使我们做的更好。

利息收入中,孖展融资收入占比为62%-65%,剩余部分主要来自存款利息收入。其他收入主要来自两部分,我们针对参与港股IPO的投资者每人收取50-100港元的服务费;另一部分主要来自货币兑换业务,由于我们的客户很多同时在香港和美国市场交易,存在货币兑换的需求,收入占比约为72-75%;剩余部分来自于财富管理业务的基金分销收入等。

Q:新的牌照,其它地区的牌照,基金代销牌照的考虑,从交易产品角度,除了期权期货以外,是否有数字货币等业务的考虑?

A:关于新牌照,我们正在做一些新的海外市场牌照获取的初步研究,我们认为新加坡是进入东南亚市场很好的跳板,但目前还在非常初期阶段;同时我们也在做其它的英语母语国家市场的可行性分析。

交易品类,数字货币正在开发中,下半年会提供给海外客户,持续接入CME更多品类。

Q:数字货币交易,国内数字货币监管对于公司该业务有何影响?

A:严格按照各地规定开展,在美国、新加坡和香港申请牌照,不会面对中国大陆客户提供该业务。

Q:关于margin 业务,4月融资后极大补充了资本实力,看到本季度的客户贷款余额占客户资产比例有所下降,跟友商比偏低,融资后是否会有意提高该比例?

A:我们更重视客户以DCF计算的全生命周期价值,因此,我们不会很激进地去鼓励客户开展孖展业务,毕竟孖展业务风险还是更高一些,对我们来说,会更重视教育用户,孖展业务的风险性。从历史数据来看,我们平台上贷款余额比客户资产的比例都在5-7%这个区间,新一轮融资后,确实我们的资本金增加了,可用于开展贷款业务特别是IPO打新融资的资金增加了,但是我们不会刻意去鼓励用户开展孖展业务。

Q:关于客户获取,50%来自于自然增长,剩下的来自哪里,特别是ESOP的客户获取,一季度有一些重要的IPO,是不是给公司贡献了很多入金用户增长。以快手为例,股票上市后,是否持有股票员工自动算为入金用户,还是要等到他们行权后才算作入金用户?

A:50%来自于自然增长,15%来自于ESOP,剩下部分基本上平均分配于线上线下营销和第三方渠道。确实明星IPO能起到吸引更多用户的效果,但是我们无法确切追踪到,客户开户是因为IPO。关于快手的员工,目前未算作新入金用户。

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05月22日 19:57
来自电脑网页版
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