A股市场2019年上半年经历了“短牛”，而后随着外部环境的变化与基本面数据的转弱回调，近期仍以震荡为主。基金经理对权益市场观点有所分歧，约半数基金经理认为盈利数据尚弱、基本面等待出清，外部环境不确定性较多，金融去杠杆仍在进程中，流动性无进一步宽松的预期。叠加多重因素，当前权益市场机会仍然不明朗。另外约半数基金经理认为短期外部环境警报解除，市场企稳回升，当前市场估值较为合理，可以寻找到优质的被错杀的个股；同时，看好未来经济产业升级及科创板代表的科技创新方向，中长期权益市场相对乐观。相对看好：有较多基金经理表示相对看好电子、半导体等成长性较为明确、且中国有一定优势地位的科技行业；对于部分消费板块，也有基金经理表示部分消费细分板块如小食品等仍是较好的配置标的，且在经济复苏步伐较慢的背景下，消费相对稳定；此外，本次调研有少量基金经理看好与黄金相关的资产：在美元的稳定性变弱，外部不确定因素增加的环境下，利好黄金相关资产。相对谨慎：对于消费中的部分个股，尤其是白酒、调味品部分标的，多位基金经理表示已经估值过高，吸引力明显下降。有部分擅长挖掘此类标的的基金经理表示，将尝试寻找新的投资方向。相对看好：有较多基金经理表示相对看好电子、半导体等成长性较为明确、且中国有一定优势地位的科技行业；对于部分消费板块，也有基金经理表示部分消费细分板块如小食品等仍是较好的配置标的，且在经济复苏步伐较慢的背景下，消费相对稳定；此外，本次调研有少量基金经理看好与黄金相关的资产：在美元的稳定性变弱，外部不确定因素增加的环境下，利好黄金相关资产。相对谨慎：对于消费中的部分个股，尤其是白酒、调味品部分标的，多位基金经理表示已经估值过高，吸引力明显下降。有部分擅长挖掘此类标的的基金经理表示，将尝试寻找新的投资方向。招商基金指出，科创板能够帮助中国发现并支持最具成长性的企业，支撑中国高新技术产业的未来发展，以进一步提高直接融资的比重，实现供给体系、需求体系和金融体系的更好融合。短期来看，招商基金认为，科创板的赚钱效应还有望提振主板市场的低迷人气，建议关注主板市场中估值合理且景气度高的成长板块的投资机会。农银汇理基金认为市场有望维持震荡上涨的态势。从估值水平看，目前市场估值处于相对偏低的位置，长期来看有较好的投资价值。A股市场市盈率(TTM)中位数为27.72倍，为历史估值的22.8%分位数；市净率中位数为2.33，为历史水平的22.4%位数；股债收益率差值(股市整体市盈率倒数-10年期国债到期收益率)为2.69(来源：Wind，截至2019年7月16日)，相对债券有较高的吸引力。国寿安保基金表示，市场走势大概率是宽幅震荡，并未形成明显上行或下行的压力。投资风格上，前期持续较强的“核心资产”策略会受到阶段性的冲击，但并不认为核心资产阶段性的波动和调整会产生风格的持续变化，更多是阶段性的调整和基本面验证。市场风格在三季度会更加趋于均衡，核心资产和成长股均会有较好的表现，节奏上初期可能成长股相对更占优，季度末期可能市场风格会重归核心资产。行业建议上，初期可以减持前期更偏稳健的银行、周期等行业，保持一定核心资产的持仓，向科技行业转移部分配置，需要关注的方向集中于内外部环境改善的通信产业链和电子制造行业中与5G、半导体相关的公司，同时可以阶段性的逢低布局证券。季度后期，坚守核心持仓仍是最佳策略。本文资料均来自网络整理和作者的投资感悟，不构成投资建议，供交流探讨之用。如有侵权问题，请联系删除。