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马靖昊说会计

【高额真那么好吗?】有一家中国神华的上市

【高额真那么好吗?】有一家中国神华的上市公司,年报显示,去年实现营业收入2332.63亿元,同比下滑3.6%;归母净利润391.7亿元,同比下滑9.4%。虽然2020年营收、净利润双降,但是分红力度并未削弱。其分红方案显示,公司拟派发期股息现金1.81元/股(含税),对应派发股息近360亿元,也就是约90%净利润用来分红,股息率更是达到了逆天的10%。事实上,过去十年,中国神华已累计分红2300亿,绝对是神级般的存在。 这样巨额分红真那么好吗? 巨额分红要真这么好的话,恐怕中国神华的股价早该涨上天了!但数据告诉我们,在A股和港股两地上市的神华,A股股价十年间基本上原地踏步,而神华H股从十年前的24港币跌到现在的16港币,怎一个惨字了得。为什么分红这般豪气的公司,股价十年不涨反跌呢?实际上,原因也恰恰在于巨额分红。 大家看一看,什么样的公司才会巨额分红。第一,一般是现金流良好、利润质量高的企业,不过,将现金投入现有经营中很难获得可观回报,意味着行业潜在产能充足、没有成长性。第二,公司资金利用水平太低,无新增投资项目,未来资本开支逐年降低,现金多到没处用。第三,释放积极信号,有利于维持市场持信心,为今后再融资等奠定基础。第四,这一条最关键,从股权结构来看,巨额分红的上市公司,大股东持股比例也相对较高,分红的大头都给了娘家人。 大伙可以再看一下,中国神华去年年末大股东国家能源投资集团期末持股比例就高达69%,我分析了一下它的股权结构,真正意义上的散户连7%都不到。派发的近360亿元股息,真正落到散户口袋里大约也就不超过25.2亿元。是不是有点人家吃肉,散户喝汤的感觉。可见,大手笔的现金分红最大获益者并非广大散户们,而是公司的大股东。

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2021年04月09日 13:21
来自电脑网页版
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