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周期券商:一个能赚快钱的行业

01券商三季报盈利可观三季报基本上披露完了,研究下券商的最新营收和净利润数据,都非常亮眼。除了少数几个券商营收和净利润负增长外,其他财报都保持着稳健的增长。我统计了市值Top10券商,它们的营收和净利润增幅都非常可观。对于大市值的券商机构来说,这个增速属于正常。如果仔细观察市净率,中信建投明显高于其他券商,基本上是龙头券商的2倍,这个估值太高,也引发之前券商龙头清仓减持中信建设的股票。但其营收和净利润的差距很明显,虽然净利润增幅达到75.34%,并不是很亮眼,并没有与其高估值相匹配的业绩预期。马太效应明显,海通证券在五大券商中,增速最明显,也是最抗跌的龙头。02业绩和股票市场的跷跷板现象业绩如此优秀,券商在A股的表现应该非常好的。实际情况并非如此,券商最近的表现可以用平淡形容。大家都知道,券商是周期性的行业,严格点讲,是业绩周期性行业,它的一个显著特征就是股票市场与业绩有关系。一边是财报业绩增长亮眼,一边是市场对券商提不起兴趣。证券公司PB走势,数据来源Choice我记得之前专门写过,券商在市场平淡时,业绩是市场对它最好的催化剂。正是因为存在这种轮动作用,才能通过波段炒作来盈利。证券就是这也的品种。从证券的估值、营收、净利润等情况,我个人还是倾向它存在机会的,不然“三牛开泰大满贯”也不会把它作为新的品种加入进去。由于强周期,它是一个能赚“快钱”的行业,与消费、医药和银行不同。赚快钱并非贬义,是由资产的特性决定。03主要市场指数估值全球主要市场指数数据,综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。其中,90%为A股核心、行业和主题指数,A股外的主要市场为全球具有代表性的股市,如美股、港股、德股、日股等。权益资产除股票外,原油、RETIs等其产资产依据历史价格或波动参考配置。第606期全球主要市场指数估值表点击查看大图更清晰盈利收益率=1/PE*100%ROE=净利润/净资产*100%(PB/PE可粗暴计算)分位点:当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置-表示暂无数据指数估值表说明:1. 绿色部分为偏低和相对低估指数,安全边际高,预期上涨概率大,可选择定投,偏低估值分位点历史位置低于10%;2. 白色部分为合理估值指数,已定投仓位继续持有,不再买卖操作;3. 红色部分为估值偏高指数,安全边际低,可根据市场热度,分批止盈;4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数,同时纳入石油、REITs等大类资产;5. 指数交叉评估维度:盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率;6. 历史分位点参考界限:偏低(80%);7. 部分指数不适用以上指标。04长期的投资定位主投指数基金,寻找穿越牛熊的主动基金;寻求高安全边际基金,低估分仓买入,高估逐渐退出;动态平衡策略和资金网格化管理;基金组合配置,对冲品种风险;中长期投资,忽视短期波动;中低风险策略下的投资品种;最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。

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2019年10月31日 23:05
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