12月份PTA供需预期分析

导语：终端拖累，供需双减，12月份PTA延续9月以来的累库格局，加之宏观氛围不佳，风险偏好降低，市场价格重心或将下移。

供应：百宏250万吨、珠海英力士化工110万吨、上海亚东75万吨均例行检修，虹港石化250万吨意外故障，逸盛大连225万吨有提前检修计划，恒力石化5#检修时间尚不明朗，能投100万吨重启，福化工贸负荷7成。根据国内PTA装置重启及检修情况核算，12月国内PTA月度供应量提升至450.84万吨，月度供应增加量主要来自于天数增加，本月日累库集中在下旬。

需求：终端订单拖累，11月下旬开始部分聚酯工厂开始限产，目前仍有继续降低预期，预期12月份聚酯月均负荷82.5%附近，聚酯月度供应量增加至474万吨，受月天数影响，当月日均产量微幅下滑。

库存：12月PTA日均产出量稍有降低，但终端需求拖累，下游聚酯日均产量同样有降低预期，供需双减，需求减少力度较大，12月PTA累库10.78万吨，月末社会库存增至374..43万吨，延续9月份以来的累库格局。

市场预期：12月PTA市场价格重心环比下跌。聚酯需求有走弱预期，贸易商及工厂心态欠佳，基差维持弱势结构正常回归，聚酯工厂硬性需求低价采购为主，12月PTA现货压力有增加预期，现货交投气氛平淡。基于通胀压力，美联储缩表已成定局，多国释放原油储备，伊朗核谈判开局顺利，变异毒株影响需求前景等利空云集，市场风险偏好大幅降低，原油等大宗商品全线受挫。结合自身供需、宏观因素综合考虑，原油下跌重挫PTA成本，且产业链长期积累的供需矛盾有增加预期，盘面加工区间良好，套保压力较大，均制约PTA上行，01合约支撑参考4300-4350元/吨附近一线，耐心等待市场企稳机会。#期货##PTA#