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寻找你的沙漠之花:行业点评系列(4)

行业点评继续中,今天给大家带来的是这三个行业的介绍:信息服务商业贸易交运设备信息服务1.子行业:传媒(出版、广播电影电视)、计算机应用(软件开发、其他应用)、通信运营、网络服务(互联网信息服务、宽带网络服务、有线电视网络等)。2.行业点评:自20世纪40年代计算机问世以来,在全球范围内掀起的信息技术革命,推动人类社会进入信息时代。1992年,美国率先提出信息高速公路计划,计划用20年时间,耗资2000亿至4000亿美元,建设美国国家信息的基础结构。2008年美国首次提出“智慧地球”战略,计划投资建设新一代智慧型基础设施。美国对信息产业的前瞻性构想和巨额资金投入,引领着信息产业向更成熟、更高端、更智能的方向发展。欧盟、日本、韩国等也都先后提出野心勃勃的“信息高速公路”计划。如今以信息技术为基础的产业,已占到发达国家GDP的50%以上,且仍保持着高速增长的势头。自1990年以来,中国信息服务业的发展渐入佳境,尤其是移动通信和互联网服务,获得爆炸式的增长。根据中国互联网络信息中心发布的数据,截至2009年12月31日,中国网民人数已达3.84亿,是1999年的75.81倍。手机用户数量高达7.2亿,是1999年的29.41倍。在此背景下,软件业、电子商务、移动增值服务、互联网增值服务等行业蓬勃发展,涌现出一大批像用友软件(600588)、东软集团、阿里巴巴、腾讯、百度等这样的优秀企业。在子行业中,未来继续看好以移动通信和互联网为基础平台的信息服务和增值企业,在三网融合的(电信网、计算机网和有线电视网)趋势下,那些拥有核心技术和渠道优势的公司,将获得超常规的发展。3.二级市场表现:理想和现实总有差别。由于中国移动、中国电信、百度、腾讯、新浪、阿里巴巴等优质公司不在A股上市,导致信息服务板块赢利能力和成长性均落后于市场平均水平。在二级市场上,2000~2009年,除出版和宽带网络服务表现略微胜于大盘外,其余子行业均跑输大盘。其中以中国联通为代表的通信运营表现最差,涨幅仅为33.45%。4.代表性公司:超图软件(300036)、东软集团(600718)等。商业贸易1.子行业:零售(百货零售、专业连锁、商业物业经营)、贸易。2.行业点评:1962年,沃尔玛只是美国阿肯色州的一家小杂货店。到2008年,它已成为遍布全球14个国家共7900家连锁店,并连续三年蝉联世界500强首位的零售业航母。在这46年的时间里,沃尔玛销售收入年均复合增长率超过22%。沃尔玛快速成长的背后,是美国经济的稳定增长和消费型的经济增长模式。1962~2008年,美国人均GDP由3144美元增长至47440美元。中国2009年人均GDP不足4000美元,大致相当于美国20世纪60年代的水平,未来随着居民收入的提高和占GDP比重的上升,消费市场增长空间巨大,未来十年每年增速可望达15%~20%。这对零售业将构成长期的利好。从赢利能力来看,2000年以来,零售业净资产收益率在逐步提高,而贸易行业净资产收益率在逐步下降。从成长性来看,尽管零售业营业收入增长不及市场平均水平,但营业利润却是平均水平的两倍以上。而贸易营业收入增长远超出市场平均水平,但营业利润却与市场平均水平相当,这充分显示出中国是贸易大国,却非贸易强国的事实。在零售业的细分行业中,以专业连锁表现最为亮丽,2000~2009年,平均净资产收益率高达13.17%,远远高出全行业的6.56%。10年间营业收入增长1906.34%,营业利润增长331.24%,均大幅超出A股的平均水平。3.二级市场表现:2000~2009年,商业贸易板块的整体涨幅为258.72%,略优于同期大盘。其中孕育超级牛股最多的板块是专业连锁,曾出现像苏宁电器(002024)、王府井(600859)、大商股份(600694)等这样的白马股,上市以后的累计涨幅均在20倍以上。贸易、百货零售与大盘的表现旗鼓相当,表现最差的是商业物业经营,同期涨幅仅为197.41%,跑输大盘。4.代表性公司:广州友谊(000987)、苏宁电器(002024)等。交运设备1.子行业:非汽车交运设备(摩托车、农机设备、航空航天设备、船舶制造、铁路设备)、汽车销售、汽车零部件、汽车整车(乘用车、商用载货车、商用载客车、专用汽车)。2.行业点评:在非汽车交运设备中,船舶制造是成长最快的行业。2000~2009年营业收入增长890.42%,营业利润增加13266.3%。摩托车、农机设备和铁路设备表现较差,均落后于市场平均水平,其中农机设备和铁路设备营业利润甚至出现负增长。航空航天设备的成长性虽略胜于市场均值,但赢利能力低下,平均净资产收益率仅为3.86%。至于2009年以来被炒得沸沸扬扬的大飞机项目,笔者认为其炒作意味更重。虽有政府的强力支持,但面对波音和空客这两家巨无霸级的对手,中国商用飞机的发展之路将变得相当艰难和漫长。世界汽车工业诞生100多年来,通过市场自由竞争和兼并重组,从早期全球成百上千家企业,到如今不足20家真正具有国际竞争力的汽车集团。新中国成立后,在一穷二白的基础上,通过技术引进、中外合资等方式组建起汽车工业,改革开放后,汽车业步入高速成长的轨道。2009年,中国超过美国成为全球最大的汽车市场。如今中国汽车业面临着难言的尴尬,首先是汽车业集中度不够,2008年国内130多家汽车的全部销量为938万辆,仅相当于日本丰田一家公司的销量。其次是国产汽车技术水平有待提高,利润丰厚的豪华车市场被外资品牌霸占,以吉利和比亚迪为代表的民族品牌,在外资与合资车企的夹缝中艰难成长。因此,随着市场竞争的加剧和新能源汽车革命,中国汽车业的洗牌在所难免。从长期投资的角度,并不看好汽车业的未来,通用汽车的今天或许就是中国车企的明天。3.二级市场表现:在前述时间基期内,交运设备的市场表现优于大盘。其中最抢眼的是船舶制造,涨幅为741.04%,其次为汽车整车,涨幅为555.53%。铁路设备、农机设备、汽车服务表现最差,10年内涨幅仅为54.80%、42.19和59.22%。4.代表性公司:上汽集团(600104)、潍柴动力(000338)等。
(来源:橙先生股市纵横的财富号 2019-07-16 20:12) [点击查看原文]

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2019年07月16日 20:29
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