事件：

1、一季度水利基建投资创新高叠加万亿国债分配下达有望推动水利板块高增长。今年一季度，全国实施水利项目2.35万个、在建规模4.7万亿元，落实水利建设投资7787亿元，同比+93.3%，完成水利建设投资1933亿元，同比+4.4%，为历史同期最多。今年2月底前，财政部将1万亿元增发国债资金全部下达到地方。从一季度数据看，增发国债资金重点投向的城乡社区支出、农林水支出、灾害防治及应急管理支出同比分别增长12.1%、13.1%、53.4%，均实现了两位数增长。政部副部长王东伟表示，财政部将统筹用好增发国债、地方政府专项债、中央预算内投资等政策工具，推动重点领域、重大项目建设。下一步将会同有关部门支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造。

2、南方地区水灾频发，板块关注度进一步提升。6月以来，广西、广东的雨一直下，已经在多地造成灾害：水漫象鼻山，火车站进水停运......在6月1日至6月19日，两广地区降水一波接一波。在短短的19天里，广西河池、广东阳江、广西玉林等地的同名站点几乎有一半的时间，超出了历史同期的单日平均降水量。

而受持续强降雨等影响，6月19日，广西桂林各主要河流水位迅速暴涨。据报道，水文气象资料显示，截至6月19日17时，桂林站水位上升到148.55米，已超过1998年漓江特大洪水148.4米，超警2.55米，为桂林1998年以来最大洪水。桂林市防汛抗旱指挥部于6月19日22时20分将桂林市防汛应急响应提升为一级。

3、中长期来看，水利投资有望再上一个平台。21年及以前水利年投资维持在7000亿级水平，22年跃升至10000亿左右，23年相比22年增长10%+，预计24年有望增长10%-20%，在去年出台的国家水网规划带动下，未来若干年，水利投资都有望保持较好增长。

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来源：天风证券