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加肥斗

揭秘公募基金与贵州茅台的过去与现在 :从零仓位到第一重仓股

4月16日,晨星官网最新数据显示,全球最大的中国股票基金“瑞银(卢森堡)中国精选股票基金(美元)3月大笔增持贵州茅台,份额增长了近15%。截至3月31日,贵州茅台为该基金的第三大重仓股。与此同时,晨星数据也显示,持有贵州茅台最多的资本集团旗下基金“资本集团-新世界基金(卢森堡)”3月底持有贵州茅台数量相较于2月底减少了7.34%。

作为绩优白马股的代表,贵州茅台的股价走势和股东变动早已被市场所密切关注,本期我们就将目光转向国内,来看看国内公募基金是怎么买茅台的。

连续五个季度的基金第一重仓股

从2020年的基金四季报来看,持有贵州茅台的公募基金数量高达2495只,总持股市值高达2340亿(注:按2020年12月31日收盘价1998元计),无论是从公募基金持有数量,还是从持股总市值来看,贵州茅台都坐稳了基金重仓股第一的位子。

表1:2020年四季报基金重仓股前十

(数据来源:择尔裕智慧+)

事实上,在这之前基金重仓股第一位的个股一直在变换角色,而自2019年四季度以来,贵州茅台已经是连续5个季度的基金第一重仓股了,并且第一位和第二位(中国平安)的持股市值差距是近年来最大的。(表2)

表2:近两年来基金重仓股前五变化情况及持仓市值

(数据来源:择尔裕智慧+)

第一重仓股的成长之路

初一上市,贵州茅台并没有得到专业投资机构的青睐,在2001年上市之后,在很长的时间里,持仓贵州茅台的基金数量都不多,直到2016年开始,持仓茅台的基金个数开始显著增加。(图1)

图1:持有茅台的基金(开放式)数量变动(数据截止:2020年四季度)

(数据来源:择尔裕智慧+)

虽然说这一过程是建立在公募基金整体数量增加的大背景之下,但从比例来看,茅台上市初期,持有的公募基金数量占比明显偏低,甚至不到1/10,而经过几十年的发展,时至今日持有贵州茅台的公募基金数量已经占比超过了1/3之多。

表3:贵州茅台上市之初股东组成

从当初的原始8大股东,到如今的市值过万亿,股东遍布海内外,贵州茅台的股本扩张和股东变化之路,仿佛就是一部A股的不断变革和发展之路。(表3、表4)

表4:贵州茅台前十大股东(2020年四季度)

尤其是2016年以来,伴随着海外资金的不断流入,价值投资逐渐成为A股的信仰,以贵州茅台为代表的绩优股开始真正受到各大投资机构的持续关注,从而催生出一轮由龙头白马股引领的慢牛行情。

二十年前就买茅台的基金

也许有人会说,是我国资本市场对外开放之后,外资进场才引发了市场由炒新炒小炒题材向价值投资的转变,但实际上,早在茅台上市之初,就有专业的机构长期关注,长期持有。

如表5所示,有多只基金早在2001-2003年茅台上市初期就配置了这一大牛股,这其中还有不少是我们所熟知的存续至今的产品。

表5:贵州茅台上市初期(2001-2003)前十大股东里的基金

由此可见,价值投资并不是外资所独有的,我们自己的投资机构也很早就具备了发现价值的能力。

随着我国资本市场的逐步开放,进入我国股票市场的海外资金将越来越多,以茅台为代表的一大批绩优个股将持续被资金所关注,而已公募基金为代表的国内专业投资机构,也将在这一过程当中更好的发现价值,为持有人带来回报。


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2021年04月19日 19:03
来自电脑网页版
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