上周末写了一篇《比较FNV与WPM：贵金属streaming龙头哪家强？》，从最近6年的经营数据及公未来5年的产量指引进行了比较。贵金属steaming是比较小众的，没想到有很多朋友感兴趣。因此，今天把整理的这两个公司近十年经营数据发上来，供有需要的朋友参考，省得大家重复劳动。当然，这些数据只是财报的一部分，需要深研的朋友还是需要阅读完整版的财报，尤其是每年财报中的“管理层评论”，连续阅读5年以上年报能够对公司有更深入的理解。

下面是FNV近十年的运营数据。需要说明一下：

1）2011年的GEOs始终没有找到，因此为作者根据年报中的streaming收入及平均实现价格返算，因此不一定准确，但不影响大局。

2）2014年之前公司没有披露AverageGoldPrice(PerGEO)，而是Gold的平均实现价格。由于FNV的贵金属中除了黄金，还有银、铂系金属，因此黄金的平均实现价格与PerGEO的价格会有一些出入，但差异不大。

3）表中的TotalEnterpriseValue(TEV)与公司年报或投资者交流材料中给出的一些差异，因为作者在计算TEV时加上了NetDebt。由于大部分年份公司都是净现金公司（Netdebt为负），因此算出的TEV会比公司其它材料中给出的低。

4）“估值”一栏中的两个指标P/AdjustedEPS和P/OperatingCashFlow是作者根据对这个行业的理解自行设计的两个指标，与其它财经平台或券商软件给出的P/E不一样。了解REITS的朋友，这两者的区别类似于P/AFFO与P/E的区别。

5）“6YCAGR”栏是指最近6年（2015～2020年）复合增长率（深蓝色底），或者平均值（棕色底）。同理，“10YCAGR是指最近10年”的相关数据。

6）“2021E”栏根据公司给出的指引（量），以及分析师的预测（金额）。由于贵金属价格难予预测，因此收入、利润、运营现金流等指标的预测值不可当真。

$弗兰科-内华达(FNV)$$WheatonPreciousMetals(WPM)$$纽蒙特矿业(NEM)$