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周一双黄蛋打新分析20211108可转债

周一双黄蛋打新分析

20211108可转债打新|天然气管道运营商皖天转债、玻纤行业二战龙头山玻转债申购

①113631皖天转债,评级AA+,规模9.3亿,转股溢价率0.09%,转股价值99.91元。正股皖天然气,募集资金主要应用至投资建设六安-霍邱-颍上干线以及补充天然气项目建设运营资金。

皖天然气是一家由安徽省政府批准的天然气管道运营商,负责投资、建设、经营和管理安徽全省天然气支干线管网。作为由安徽省政府批准的天然气管道运营商,皖天然气在安徽省具有区域先入优势。与中石油、中石化建立了长期稳定的合作关系。在皖南、皖北、皖中投资建设了四座CNG加气母站。主要业绩贡献来源于长输管线业务,业务较为集中。

公司成立于2003年2月,上市时间2017年1月。21Q3实现营业收入/归母净利润35.20/1.64亿元,同比增长18.18%/10.44%。

风险点:管网建设进度不及预期、城燃开拓不及预期,上市前正股下跌风险。

综合建议:打新参与无异议!公司天然气生产稳定增长,在安徽省具有区域先入优势,省内天然气消费规模扩大,上游供给稳定增长,营收稳定增长,毛利率和净利率维持稳定,估值处于历史中部位置,清洁能源是未来大趋势,建议积极参与打新!

②111001山玻转债,评级AA-,规模6亿,转股溢价率-0.07%,转股价值100.07元。正股山东玻纤,募集资金主要应用至年产10万吨玻璃纤维高端制造项目以及补充流动资金。

山东玻纤产能规模全国第四,是国内玻纤行业“三大三小”格局中“三小”层次的领军企业。国内三大玻纤巨头:中国巨石、泰山玻纤、重庆国际,占据全国约2/3的产能规模,山东玻纤目前产能总量位居国内第四。新能源车、风电等方向均为玻纤需求提供增量。

21Q3公司实现营业收入/归母净利润20.58/5.50亿元,同比增长50.61%/387.57%,营业收入增长源于报告期内销量、价格齐升。

风险点:玻纤行业产能超预期投放,需求大幅下滑。

综合建议:打新参与无异议!山东玻纤是玻纤行业二线龙头,重点布局华东地区,增长速度可观,具备提质降本空间,新能源车、风电等方向是玻纤需求行业,产能上具备较大的弹性,股价处于2020年上市以来底部的位置,建议积极申购!

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#可转债[超话]#

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2021年11月07日 20:48
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