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储能电话会议纪要(回落可关注)伴随能源结

储能电话会议纪要(回落可关注)

伴随能源结构的变化以及政策的不断催化,未来5年储能市场有10倍的发展空间。分时电价机制的进一步推进,使得储能应用场景在用户侧具有经济性,市场空间即将打开。

在发电测,储能目前尚不具备经济性,但伴随储能成本的快速下降,发电侧储能的应用场景也会很快打开。标的方面,重点推荐$星云股份 sz300648$

星云股份传统主要做锂电后道检测设备,以前单品价值量在400-500万,目前逐渐取得化成分容设备的订单,单品价值量提升到了2000-3000万。公司20年与宁德的订单在2亿左右,今年截至8月份已经达到了4亿,后续有望持续大幅增长。

储能方面,公司跟宁德有一家合资公司,在用户侧发电测都有布局(具体没细讲),后续也有望持续受益。估值方面,看设备公司的话,头部锂电设备公司目前对应明年都是60倍,这家只有40倍,明显低估。看储能公司的话,基本对应明年都在60-80倍。所以整体来看,公司还是明显处于估值洼地。

但是我们认为随着随着整个能源节的一个发展,我们认为根据中关村储能协会的一个预测啊,到2025年,整个国内的电化学电化学储能装机可能会达到差不多36~56个gw的一个水平。

从整个国家的一个电力结构或者是电网的一个发展结构去看的话,我们认为整个电力结构在加速的去往低碳化清洁化和更低成本的电网和用电结构去进行转移。

实际上截止到今年的6月末,我国的光伏和风电的累计装机分别都达到了268个GW跟292个GW,那发电量是占到全社会用电量的4%和8.7%的一个水平。

根据今年年初发布的关于可再生能源电力消纳责任权重和2030年的一个预期目标的预测去看的话,我们认为到2030年如果全社会的用电量达到了差不多一是11万亿千瓦时的一个水平,当可再生能源、非水、非水电、电力消纳权重是达到26%的一个消纳,权重的话,我们认为到2030年整个国内的风电跟光伏的装机规模会有望突破2000个GW。

在这样的一个大背景下,我们认为未来10年之间,整个光伏跟风电的装机的一个装机的比例是有一个差不多4倍的增长。在这样的背景下,对于电网的一个系统性的改革跟升级是非常有必要的一个情况那。

随着新能源发电的逐步的一个装机的提升,发电电源的一个波动,性的增强,电网升级的一个必要性的提升,那会带来很大的就是储能的一个核心的发展。

实际上从政策端去看的话,实际上我们也知道从2017年到2019,从2017年跟2018年期间,国内就陆陆续续有了很多的这种国家级的储能政策的支持,但是我们认为过去的储能的一些政策,可能更多的还是从形式上去支持一个行业的发展,但随着整个风电跟光伏已经进入了一个真正的平价时代

从今年以来我们也看到储能政策的支持力度,在储能政策的支持力度在明显的增强,在这样的背景下,整个储能行业的一个政策催化在持续的演进当中,实际上在今年差不多7月10号的时候,国家能源局科技司储能与能效处的处长在中国高在中国能源高校论坛当中,就已经对于今年下半年的储能政策有了一定的一个解释。当时徐处长是介绍认为今年下半年陆陆续续可能会有差不多4~5个储能的一个政策出台,可能还会推出一些新的试点示范项目的规划。

随着时间的一个推进,实际上在7月15号的时候,国家发改委跟能源局就发布了关于加快推动关于加快推动新型储能发展的指导意见,在这样的一个在7月15号的指导意见上面,那是明确提出了对于新型储能要有有一个很强的政策支持。

规划到2025年新型储能装机的一个规模要达到30个g2以上。整体去看的话,未来10未来5年期间,对于整个新兴储能的发展有一个10倍的提升。

其次的话对于整个储能行业定位,还是以这种降本增效为核心,以自主可控是关键,核心的话还是要在2030年的时候实现一个全面的市场化,去将储能的一个将储能行业从商业化往规模化去进行推广和发展。而且还强调电网端这边要完善一个重要机制,要优化和简化一个并网的流程,从而从而从政政策端去推动整个储能发展。

在7月26号的时候,国家发改委这边是发布了关于进一步完善分时电价机制的通知,那在在完善分时电价机制通当中也明确提出要对分时电价机制进行进一步的完善,对于削峰填谷的价差要原则上不低于3:1的一个比例,那部分地区是可以不低于4:1。

总体去看的话,我们认为近期的一个储能政策催化在持续的演绎当中,对于整个储能板块或者说储能行业的一个应用场景会有很大的一些帮助。为什么过去去看其他人的政策已经有很多年的一个支持了,但为什么我们认为今年储能行业的一个支持力度会明显强于过去一个核心的,原因还是在于我们认为过去储能行业发展所遇到的瓶颈核心还是积极性的问题。

我们认为在今年的一个政策驱动下,我们认为储能行业的一个积极性在陆陆续续的打破,在这样的背景下,首先这储能行业的经营性得到修复或得到提升,整个行业的装机市场化装机的需求会有一个比较明显的提升。我们认为短期去看的话,政策端明显有知识倾向的还是以发电侧,还是以用电车和发电车为主。

对于用电端的储能去看的话,它核心的商业模式以传统的峰谷定价差套利为主,但是从2018年开始,在国内持续的用户侧降电价过程当中,其实上峰谷定价差的一个差值是在陆续缩小的。

从已有的各省地区所公布出来的一些峰谷电压差的一些笔直去看的话,其实当前我国大部分地区的峰值电价跟股值、电价比例都在差不多,二年级比一的一个水平,大部分地区可能只有差不多一年级比例的一个水平,在这样背景下峰谷电价差的差值相对来说会比较小。整体去看对于整个用户侧储能装机的进行性会会带来一定的影响。

但是随着前段时间政策的一个提出,峰谷电价差,原则上不能低于3:1的一个比例,对于部分地区价差不得低于4:1的比例,这么去看的话是明显拉大了峰谷电价差的一个区间。

根据普通的一个积极性测算的话,我们认为以当前差不多每千瓦时储能投入成本在1500元左右的一个经营性去进行测算的话,假设峰值电价在1块2,每度电峰谷分股值比例达到3:1的一个水平的话,实际上每天只充放电一次一个用户测储能的回报期,就可能可以在5年之内5年多一点去收回回报,如果每天充放电两次的话,可能可能就是投资回报期还会得到一个明显的缩短。

在这样的背景下,就是整个用户做储能的一个经营性模型,在陆陆续续的跑通,所以说我们认为大概在峰谷电压差政策放宽的一个大背景下,我们认为整体的一个就是用户侧储能的一个经营性在主要明显提升,有望会推动整个用户储能的一个高速的发展。除了用户这种的话,我们认为就是发电这种人也是非常值得重点关注的一个板块。

实际上就是从2019年甚至2020年开始,各地就陆陆续续开始在建设,在建设新能源装修过程当中,建议或者强制去要求新能源电源去配置储能系统。但是过去的话可能因为整个新能源发电的一个积极性可能还没有真正的实现评价,所以说这样的一个推动力度还不是那么强。其实进入今年以后,整个新能源装机的发电已经实现了一个彻底的评价。

在这样的一个背景下,今年来看,我们认为已经有超过15个省明确规定,在新建的新能源电源上需要去配置差不多10%~20%的储能装机的比例,这样的话去平滑整个新能源装机发电所带来对电网端的一个触动。大概这样问一下,各地能源规划局在对于新能源装机的一个储能配比的话,有望会带动整个发电侧的储能装机有一个很明显提升。

从发电侧储能装机的一个积极性去看的话,我们认为假设以当前光伏装机成本为差不多3元5每晚的一个成本去看,我们认为电化学储能装机,如果每瓦时的成本是在1块5的一个水平的话,充放电时长维持在两小时的一个打算,我们认为整个一套的一个就是光伏加储能的一个AR资本金IRR应该是可以做到差不多5.7的一个水平的。

如果不配上这套电话学储能系统的话,可能整个一套储能装机的自动进行安安应该是在8~9%的一个水平。那这么去看我们认为以当前的国内的储能装机成本或者说储能的一个循环寿命的话,当前的循环寿命还是以差不多5000次到6000次的化学储能装机的循环寿命为主,随着后续整个储能造价成本的一个持续下降,在叠加循环储能电池循环使用寿命的一个持续提升,我们认为整个发电侧储能项目的一个成本会有一个非常迅速的下降,从而去带动从而去提升整个新能源加储能整个项目的 IRR的提升,主要去推动整个行业的高速的一个发展。

对于整个发电车的一个储能装机空间的一个展望的话,我们认为未来国内光电中光伏每年实现150个GW朝上装机是非常有可能的,即便以国内风电光伏只有150个g瓦的装机规模去看,按功率配比在20%去走的话,对于整个每年储能装机的功率量,我们认为会在30个gw左右。如果背面时长是在差不多2~4个小时的话,整个储能装机的一个容量会在差不多60~120个GWH的一个规模。

总体去看对于整个我们总体上我们认为发电储能的一个装机,对于整个储能市场的一个提升会有很大的一个帮助。对于整个储能板块的话,我们这边首先推荐的还是星云股份,我们认为星云股份是围绕宁德时代所布局的,围绕宁德时代布局,整个储能产业链的一个非常核心的标的。

星云股份的话,实际上它传统的主业还是以电池检测设备为主,过去您他一直都是宁德时代电池检测检测设备的核心供应商,从单单从电子检测上面去看的话,单线电子检测设备的价值量是在差不多是400万到500万的一个水平。

随星云股份自身的一个技术进步,今年8月的时候,金融股份是和林德时代签订了新设备的一个就是供应订单,那是获得了化成分容设备的一个供应订单,化成分容设备在整个锂电后道设备当中的一个价值量的话,单条线的价值量是在差不多2000万到3000万的一个水平。

我们认为单从星云股份自身的主业去看,它的一个产品的品类在得到明显的提升。产品品类变化的过程当中,产品的一个价值量从过去的差不多400万到500万提升到了现在2000万到3000万单线的一个水平。再叠加上在叠加上整个新能源车需求的一个迅速提升,所带来的新能源电池产能的一个装机需求提升所带来的,无论是锂电后道检测设备,还是锂电化成分容设备需求量提升。那传公司传统的锂电设备板块,有望公司传统的锂电设备板块的一个订单跟收入提升都有望得到一个非常明显的增长。从公司和林德所签订的订单去看的话,实际上在2020年公司和林德所签订的订单总量也就只有2.15亿元的一个检测设备的价值量。

在2021年在2021年截止到8月份,公司和林德所签订的设备订单的价值量已经超过了4亿元,今年前8月的价格量同比去年已经有一个翻倍的增长。

所以说我们认为从传统的锂电设备这个环节去看的话,公司有望乘着第一就是公司有望乘着第一产品扩张的东风,第二的话乘着整个设备整个理念,锂电产能装机提升的一个需求所带来整个锂电设备端的一个业绩增长。在储能环节的话,公司是在2019年和林德时代合资成立了时代新云这家公司,核心的目的还是生根储能环节,围绕着宁德时代去布局用户侧发电侧和电网侧的储能电站。

其实上在22019年公司和宁德联合设立时代新闻之公司便在国内有差不多十几个省市,有自己的储能电站在挂网运行的阶段,我们认为随着公司存量的储存金,储能、电站挂网运行陆陆续续获得明显突破之后,的公司在后续整个储能市场里,在未来整个储能市场会有望比较明显的一个渗透率的一个提升,同时随着储能需求的一个爆发和明德在整个储能市场的一个深度布局,公司有望借助宁德在储能市场布局,在整个储能的一个储能应用当中获得很好的一个很好的一个市场份额。

从现有的一个估值水平去看的话,其实上单纯去对标就是锂电设备环节的话,先导和杭可看到2022年的估值已经在55倍到60倍的水平,星云股份当前对应2022年估值仅为40倍的水平,所以从存量的业务去看,公司当前的估值还是处于相对的洼地的位置。

如果去看整个储能板块的一个估值水平的话,像传统的储能逆变器板块的一个估值已经达到了差不多60~80倍的一个水平。那永福股份也是宁德储能产业链上核心的供应商的话,对于2022年的估值已经达到100倍的一个水平。

所以说总体去看,我们认为当前星云股份的一个估值还存在一定的估值洼地,所以说我们认为随着整个今年下半年储能政策的一个持续催化和演绎,和未来5年内储能市场需求的一个大规模的爆发,我们认为新民股份有望借助自己与宁德的一个合作跟布局,所未来整体的一个储能需求的未来整体,公司在储能板块的一个收入跟利润贡献。

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08月12日 08:12
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