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四川股友

上市在即 苏州银行潜在危机何时解?

(图片来源网络)近期,前证监会主席刘士余的主动投案,引起舆论一片哗然,对其背后的原因各有猜解。在这些疑云中,刘士余在任证监会主席期间,多家江苏省城商行和农商行IPO的成功频频过会,是否与其有复杂的利益关系,引来了众多人士的关注。中国资本观察(www.zgzbgc.cn)发现,巧合的是,刘士余主动投案前,苏州银行刚过会不久;同时,证监会发审委2019年第25次会议审核结果公告中,围绕苏州银行的逾期贷款和不良资产核销等方面又提出了问询。刘士余的“家乡情结”刘士余是江苏省连云港市灌云县人,1996年,35岁的刘士余开始了在中国人民银行的十年任职生涯。又一个十年后,即2016年2月,刘士余出任证监会主席。距离2019年5月19日的主动投案,刘士余刚卸任证监会主席还不足4个月。刘士余任职期间,也是江苏省内企业IPO的爆发期。近3年时间里,证监会共审批通过新股达到711只,其中江苏省以116只新股挤进前三,超越北京和上海。这116只江苏省新股中,各县市城商行和农商行的身影也陆续出现。2016年8月2日,江苏银行(600919)成功上市;2016年9月2日,江阴银行(002807)成功上市;2016年9月23日,无锡银行(600908)成功上市;2016年9月30日,常熟银行(601128)成功上市;2016年11月29日,苏农银行(原名吴江银行,603323)成功上市;2017年1月24日,张家港行(002839)成功上市;2019年1月3日,紫金银行(601860)成功上市;2019年4月25日,苏州银行通过发审会并于5月17日获得IPO批文。而在刘士余任职期间递交IPO申请的银行还包括海安农商行(2018年5月31日)和大丰农商行(2017年11月2日),此前挂牌新三板的如皋农商行也于2018年11月前后在官网发布了IPO上市辅导项目的招标公告。A股上市的32家银行,仅江苏就占了8家,而在刘士余任职期间通过的已有7家,且过会时间跨度并不长。在刘士余投案后,“无冕财报局”等多家媒体报道称其投案原因或许与江苏省内多家银行上市有利益牵扯有关。在这位前证监会主席未主动投案前,市场将江苏省内银行接连上市的现象归结为政策原因——1996年,国务院曾下发《国务院关于农村金融体制改革的决定》,农村信用社与农业银行正式脱离行政隶属关系。2000年7月,国务院领导在江苏对农信社进行调研后决定,将改革试点选在了江苏省的张家港、江阴和常熟,因此,上述县市的农商行才得以蓬勃发展。但从目前来看,争相上市的原因或许不止政策这一方面。刘士余刚担任证监会主席第一年,就有6家银行相继在半年时间内成功过会,效率奇高;并且这6家银行自身还存在股权分散、不良率居高和资产质量差等多个问题。据此来看,刘士余主动投案难免引发投资者对上述银行成功过会的猜疑。过会巧遇刘士余投案引人注意的是,5月17日,苏州银行获IPO批文,成为继南京银行江苏银行之后江苏省第三家上市的城商行。而隶属于苏州市的张家港市、常熟市和吴江区的农商行早已走在了前面。2016年11月23日,苏农银行上市在即,苏州银行也递交了招股书。虽是以城商行的身份上市,但苏州银行的前身却是在苏州市区农村信用合作社基础上进行股份改制的东吴农商行(成立于2004年,由46个企业法人和3449名自然人共同出资成立的股份制银行)。此后的6年里,东吴农商行通过不断增发股份,注册资本达到30亿元,实现了6年增长6倍。2004年,东吴农商行更名为苏州银行。2016年,苏州市内县级农商行纷纷上市,作为城商行的苏州银行也开始试水IPO。那时,苏农银行总资产仅813亿元,张家港行资产规模仅901亿元,常熟银行总资产较前两者稍高,达到1300亿元。而同期苏州银行总资产规模已达到2600亿元。然而,资产规模更大的苏州银行为何IPO起步晚于下属的县市农商行呢?从递交招股书到成功过会,常熟银行只用了19个月,张家港行历时了20个月,苏农银行用了23个月,苏州银行则用时29个月。2017年6月,IPO进行中途的苏州银行突然主动要求中止审查,该行称原因是“签字注册会计师变更”。但苏州银行排队期仍然比同市农商行多出半年。5月19日,苏州银行获得IPO批文后仅两天,刘士余主动投案的消息就不胫而走。受此影响,5月20日开盘,江苏省内多家上市银行股票股价均产生不同程度的下滑。其中,苏农银行下跌4.19%,常熟银行近3个月以来首次跌落7元关口,张家港行下跌5.56%,紫金银行下跌4.55%;江阴银行无锡银行下跌幅度均在2.2%左右,跌至近3个月以来最低。但身陷舆论中心的江苏银行情况稍好,仅下滑1.92%。作为同省的“兄弟”银行,刚迈入A股大门的苏州银行是否曾受到刘士余的“照顾”,而刘的投案又会不会牵连到苏州银行?对此,苏州银行回复中国资本观察(www.zgzbgc.cn)称:“上市工作启动以来严格按照证监会审核流程,相关工作和流程均符合监管要求。” 苏州银行的回复意在撇清与刘士余有关系。过会时再遭问询苏州银行虽然已经过会,却也存在“带病”上市的问题。苏州银行在上市前,市场对其青眼有加,这一点从其惊人的总资产增速上可窥见一斑。根据招股书,2014-2016年,苏州银行总资产分别为人民币2042.5亿元、2309.0亿元和2604.2亿元,年复合增速12.92%左右。2017年上半年,苏州银行总资产增速也在11.4%左右。而根据2017年年报数据,A股上市银行中总资产增速最大为常熟银行的11.98%,但苏州银行的上市或将超常熟银行成为2017年增速最快的银行。对于银行业来说,曾有专业人士表示净利润并不是最重要的考量标准,但持续盈利对投资者来说却是好事一桩。苏州银行在2014-2016年末,净利润分别为人民币18.00亿元、18.41亿元和19.87亿元,年复合增速5.07%左右,保持较平稳的低速增长。但作为银行而言,苏州银行的资本充足率、净利差和净利息收益率情况并不可观,在报告期内均出现下滑。报告期内,苏州银行的资本充足指标表现不佳,包括资本充足率及核心一级资本充足率在内,从2014年至2017年上半年期间一直在下滑,招股书中以上指标停留在了9.6%左右,与指标标准的差距不断缩小。净利息收益率与银行的获利能力呈正比关系,而在2014年-2017年上半年,苏州银行的净利息收益率分别为2.64%、2.75%、2.25%和2.09%,不增反降。同时,在银行业没有毛利率的概念,净利差充当了这个角色,代表了银行资金来源的成本与资金运用的收益之间的差额。2014-2017年上半年,苏州银行的净利差分别为2.35%、2.50%、2.05%和1.89%,也出现了明显的下滑迹象。对此,苏州银行解释称,我行资产规模有明显增长,资本充足率符合监管部门要求;随着利率市场化的不断深入,净利差及净息差有所下降是银行业的普遍趋势。但下滑的指标是否存在来自自身的不足,苏州银行却只字未提。此外,发审委对于苏州银行的逾期贷款问题也十分重视。报告期内,苏州银行的逾期贷款分别为人民币31.79亿元、25.28亿元和28.34亿元。虽然苏州银行称整体风险资产质量改善明显,但在2018年末,苏州银行逾期贷款余额仍然高达24亿元。在与同行业上市公司逾期贷款的比较中,苏州银行也处于劣势。2014-2017年上半年,可比上市银行逾期贷款占发放贷款垫款的平均比例为2.23%、2.99%、2.19%和2.13%,而苏州银行为3.95%、3.56%、2.43%和2.49%,该占比数值虽然在减小,但依然未能超越上海银行江苏银行张家港行常熟银行等同行。资产规模虽然在扩大,但增量不增质的资产状况对于苏州银行来说或是一个潜在的危机。如今苏州银行即将公开发行,届时这些问题都可能成为投资者担忧的焦点。不知苏州银行又将如何应对?(文中图片部分来源于网络)撰文|白慕礼(来源:中国资本观察的财富号 2019-05-28 09:43) [点击查看原文]

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2019年05月28日 09:54
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