由于亲身经历过两次所在公司美股上市成功，虽不是经手人但当时也属高管多少有点体会。

两家都属互联网企业，其中一家经历过尝试A股但很快打消念头。因为亏损不可能上市嘛，所以当年$暴风退(SZ300431)$ 和$乐视退(SZ300104)$ 能够盈利上市都是洗了不知多少遍的账才上的，结果这哥俩都是同一结果，说明了A股对亏损的互联网很不友好，现在开始稍微接受亏损可上市算有点进步。

两家都经历过港股基金投资方咨询。但两家的总结都是香港资方很不友好，因为香港资金直到两年以前都特别保守，喜欢资产型稳定的，亏损的不是不行，但最大限度只能接受三年，三年内必须达到盈亏平衡点并真实盈利，（像亚马逊这种连续亏n多年的在港股上就铁定完了成千股了）。最重要，港资最没想象力和前瞻性，报价特别低还要求多多。

在美股上市程序可以很快，准确说只要有足够投资人基金投行咨询认筹，你可以很快就上（以前好公司选择上的时机主要是对资方报价与量的斟酌而已）。而美股市场上有各式各样承受力和诉求点的基金投资人，只要你的企业有亮点有人认可报价报量就可能有上市机会。

当年的美股对中国新经济抱有很大的容纳度（当时可是纳斯达克总裁跑中国来希望引进更多中国企业的）。n多年前有过一批国内企业欺诈性在美上市然后暴露退市。所以曾经中概名声不大好，但曾经2000年前后跌到一美元左右的网易、新浪等都是得益于美股上市成长的第一代互联网企业。当时的中概可谓毁誉参半。

后来的百度上市曾经刷新了美股互联网融资记录，涨幅也是创历史，这个过程还硬生生地摆了$谷歌A(GOOGL)$ 一道。可以说这个资本市场非常迅速非常有活力有机会。

中概走到了这两年，一方面规模已经达到了很大，但环境发生了非常大变化。当年对中概的友好已经急剧因中美博弈达到了一种有针对性的分割趋势。

还记得去年的tiktok吗？还没上市呢就被川普逼着要卖给美资否则被关闭。在字节几乎撑不住时，中国政府介入出了一个法说：美方违法，算法保密不准卖！字节就又站定了立场拒绝了包括微软在内的几方报价。现在tiktok依然好好的。

基本节奏就是美每出一个针对中国企业的法案，中国就对应防守型出一个法案，比如最近的互联网平台信息保护法，就是对等美类似法案的。

其实相对其他领域如美商务部，美SEC已经算是对中美博弈反应较慢的了，但依然趋势改变不了。中国电信正就美退市在上诉中。一年多前就开始讨论中的中概必须全部提交审计底稿。底稿不是不能看，而是有歧视标准：为啥以前可以不交，现在要都交？为啥不是新老划断而是一刀切新老公司都要交否则不满足退市？说是外国企业要交为啥通通针对中概？说白了目的简单粗暴。

大势已经出来了，美股已经不友好，中国防守性措施也出来了，双方有可能博弈出一个能接受的程度也有可能谈崩散伙。尤其对未上市又涉及一定民生大众数据的企业事实上美股上市早进入空窗期了（那边不友好，这边马上搞了科创板和北交所“专精特新”你说是不是每一步都对应着？）

美股这么做得越狠，越能帮助到那个不成器尿性的港股一把。对港股我是很不恭维的，但貌似时代恰恰又给了港股一个特别的机会，能不能从投资环境和友好度跟得上是考验港股的。

其实作为一个个人投资投机者，考虑这么多干嘛呢？！来股市是要挣钱的，看到这个趋势自己怎么跟趋势走才是重要的：放美股，赌A股，观察港股变化。