目前美国的房地产建筑商霍顿房屋（模式类似碧桂园，快销高周转）

市值约3800亿港币。

其市值超过在港上市的 华润+中海+建发+越秀+其他6家全部央企地产市值总合。

一个霍顿房屋 （3800亿）= 华润置地（1650亿）+中海发展（1270亿）+建发（250亿）+越秀地产（200亿）+其他六家央企（深圳控股、大悦城、中海宏阳、保利置业、北辰实业等）

目前在港上市的混合所有制和民营房开企业市值约3000亿港币。

一个霍顿房屋（3800亿）>万科+龙湖+新城+碧桂园+绿城+合生创展+金辉控股+融创+金茂+其他100家民营房地产公司。

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目前美国以商业自持为主业的西蒙地产市值450亿美金（折合3500亿港币）

西蒙地产的基本面如下：年租金收入约50亿美金（9PS），净利润 22亿（20PE）账上现金7亿美金，有息负债250亿美金。按现金流减资本开支算，不考虑折旧的自由现金流为30亿（现金流倍数15倍）。

同时霍顿房屋目前32亿现金，55亿借款，216亿存货，2PB+1.4PS+10PE。

霍顿房屋+西蒙地产市值= 全部港股上市的央企（如华润中海建发）+全部混合所有制房企（如万科绿城）+全部民营房企（如龙湖碧桂园新城）的市值总和。

疯了吧？$房地产(CSI931775)$ $恒生指数(HKHSI)$

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霍顿房屋的经济周期。

1.成顶期2005~2006（1年）

美国新屋开工数据自2005~2006见到200~230万套的高位后，开始下滑。

霍顿房屋自05年7月见到290元的股价高点，最低跌到3.5年后2008年12月的30元。市值从130亿跌至13亿元。跌去90%。

霍顿房屋股价提前次贷危机06年底07年初爆发前1年多见顶。

2.首次见底期2005.07~2008.12（3.5年）

美国新屋开工从2006年初见顶后，下滑至2007年中的150万套，期间次贷危机爆发，新开工数从07年150万套，最低下滑到2年后2009年2月份的50万套，较高峰期下滑75%。该数据创1960年以来50年的新低（过往60年最低的新开工数为80~100万套之间）。

也就是说2009年的新开工数，比50年内的其他冰点，还要低40%~50%。

霍顿房屋与2008年12月，提前新开工数据3个月首次见底。

3.底部构筑区2008.12~2011.10（3年）

美股新屋开工2009年3月至2011年10月，在50~70万套之间徘徊。至2012年底，一举突破80万套，正式宣告底部构筑结束（目前为150万套左右）。

霍顿房屋股价在30~60之间震荡，直到新屋开工2011年10月明显改善后（突破70万套），与地产筑底期同时结束。

4.新牛市期

霍顿房屋自2011年底市值约20~30亿,上涨至目前480亿，12年市值增长月20倍，不算股息折合年化回报29%。