小熊电器发布2022年一季报。2022Q1公司实现收入9.8亿元，YoY+7.7%；

业绩1.0亿元，YoY+15.9%。展望后续，我们认为，随着公司不断拓展新品类，积极拥抱新兴渠道，持续开拓海外市场，收入有望稳健增长。

Q1单季度收入平稳增长：2022Q1小熊收入YoY+7.7%，增速环比提高0.9pct。1~2月小熊厨房小家电销售平稳增长。根据生意参谋数据，1~2月小熊在淘系平台厨房小家电销售额YoY+6.1%。3月，国内多地疫情反复，小熊物流发货受到影响，我们判断厨房小家电的销售有一定压力。根据生意参谋，3月小熊在淘系平台厨房小家电销售额YoY-10.5%。整体来看，Q1小熊淘系平台厨房小家电销售额YoY-0.1%。

Q1小熊个护小家电收入延续高速增长。Q1小熊在淘系平台个人护理类小家电销售额YoY+237.3%。公司正积极拓展抖音、快手等新兴电商渠道，Q1公司抖音渠道收入维持快速增长。

Q1单季度毛利率同比提高：Q1公司毛利率为37.2%，同比+1.6pct。Wind数据显示，2022Q1期间沪铜指数、沪铝指数、塑料指数YoY+13.9%/37.5%/+1.0%。虽然Q1原材料成本压力仍在，但公司毛利率实现同比提高，我们认为主要原因为1）高毛利率的自营模式销售占比持续提升，拉动公司整体毛利率提高；2）公司持续升级生产硬件和提升精益制造能力，有效提高制造效率，控制生产成本。#财经##股票#