【申万计算机】索辰科技：CAE核心探索者，被低估的高壁垒纯软件，看翻倍！

核心：低估值、高增速、高壁垒、高毛利率

催化：并购扩张、拓展民用市场

高壁垒。CAE工业仿真，主要应用于单次试错成本高的行业，如飞机、汽车制造等，是物理、数学、计算机、工程实践的结合，壁垒高。

研发实力深厚，研发人员中博士44人，预计24年博士100+。 标准化产品，软件产品95%以上高毛利率。

模块丰富，仿真能力验证。国产化进程下，公司核心行业中的流体、结构模块成熟，扩展电磁光等模块，求解算法精度、效率已经得到行业认可。

民用拓展+云化战略拓市场。全球市场规模约90亿美元，公司持续向民品拓展，探索云模式，工业仿真云项目有望为公司带来每年3亿元以上的稳定收入。

资金、资源具备优势，有望成为行业整合者。公司募集资金净额23亿元，科研项目合作单位级别高，参考海外巨头成长史，有望复制并购路径。

预计公司23-25年分别实现营业收入3.62、5.06、7.08亿元，复合增速35%+。24年12X PS，看翻倍。