“酒香不怕巷子深”,白酒股估值切换期逐步到来,分析师整理出一份3季报业绩可能超预期名单
目前看在全球通胀预期上行、酒企三季报预期稳健、以及周期、赛道板块表现趋于平稳等多重因素下,白酒板块仍有估值切换可能。浙商证券马莉近期再次覆盖行业,梳理了2021年Q3季度业绩有望超预期的公司,需关注高端及次高端酒配置的平衡性,两条主线:
①配置稳健性强的高端酒,比如:贵州茅台、五粮液;
②估值具备性价比/2021年Q3季度业绩或超预期的次高端标的(弹性大),比如:舍得酒业、古井贡酒、迎驾贡酒、水井坊、酒鬼酒、今世缘、山西汾酒等。
2021年Q3季度哪些酒企业绩超预期概率大
3季度酒企业绩将进一步分化,其中次高端酒业绩将继续保持高弹性,存在较大预期差,而高端酒业绩延续稳健增长态势,具体来看:
1)2021年上半年高端及次高端酒预收款表现尤其优秀,或将通过蓄水池进行调节,从而延续高增速发展态势;
2)次高端酒继续享受消费升级红利,享受价位带扩容带来的量价齐升,其中酒鬼酒、舍得酒业利润增速均或实现超预期增长,山西汾酒利润增速继续保持高增长,水井坊将迎来新财年首季度“开门红”;
3)高端酒需求仍表现强劲,贵州茅台利润增速或约为15-20%,五粮液及泸州老窖利润增速均或超25%,显业绩弹性;
4)区域酒分化逐步拉大,其中洋河股份及古井贡酒利润均继续保持高增。
当前主要酒企发货&回款&批价&库存情况梳理
贵州茅台:直营非标占比提升贡献利润,预计21Q3利润增速或约为19%
9月中下旬飞天茅台批价再次提升至3100元左右,节中随着前期惜售的经销商开始放货+发货节奏加快,批价环比下降200-250元左右至2800-2900元左右。打款节奏方面,目前经销商已在打10月款。
$五粮液 sz000858$ :预计Q3季度量增超10%,利润增速或约为25%
五粮液批价稳定在970-1000元左右,在放量背景下仍表现平稳。公司后续发货压力小,未来批价上行趋势确定性强。
打款节奏方面,经销商打款进度约为90%+(计划内当前已基本打完),公司有望于11月提前完成全年任务。
$泸州老窖 sz000568$ :批价稳站900元价位带,21Q3季度利润增速或约为25%
$山西汾酒 sh600809$ :青花势能持续释放,21Q3利润增速或约为60%
中秋期间省内动销优秀,预计青花系列仍将保持高增速增长,青30复兴版批价约为900元,成交价超千元,省内及省外公司继续对青花系列实行配额制以管控价格、提升利润。
打款节奏方面,当前省内大商及省外主要大商于9月底将基本完成全年目标,全国打款进度预计已超80%,3季度整体回款进度预计同比增长超50%。
$酒鬼酒 sz000799$ :动销表现优秀,3季度利润增速或约为60%
全国层面来看,内参及酒鬼系列全年回款已基本完成,整体来看,3季度内参及酒鬼系列均实现超高增速增长。
$舍得酒业 sh600702$ :新招商叠加产品放量推升业绩,3季度利润增速或约为100%
7-8月份回款约9亿元左右,3季度整体回款19-20亿以上。
$迎驾贡酒 sh603198$ :洞藏系列持续发力,预计21Q3季度利润增速或约为30%
合肥地区洞藏9月初至今出货量预计同比增长近40%,整体产品结构处于持续升级阶段——当前洞6+洞9占比约为60%,2021年上半年收入已实现翻倍增长,21Q3季度或将延续高增速。 #今日看盘# #财经#