华能水电 600025
近期原油价格创7年新高，全球陷入能源供应危机，欧洲大规模关闭核电站，放弃煤炭电力发电。进入能源革命转型期。A股能源电力板块今年以来持续上涨，近几日出现大幅回调。而就水电板块回调后仍有进一步上涨的机会。首先，火电企业因受政策影响原料价格上涨而挤压其利润空间；其次，核电以及其它新能源电力目前市场占比极低；再有，年末政策性保供给，以及用电需求的支撑，电价仍有进一步上升可能。而水电成本不到3毛，叠加电费涨价预期。水电板块在调整后还是有机会的。
华能水电600025
华能水电资源优势：
澜沧江水能资源丰富，可开发总装机容量约3,200万千瓦，澜沧江干流水电基地是我国十三大水电基地之一。澜沧江云南段规划十五个梯级电站，已建设投产十一个梯级。其中小湾电站装机420万千瓦（6台70万千瓦），水库库容149亿立方米；糯扎渡电站装机585万千瓦（9台65 万千瓦），水库库容237亿立方米，两个电站单机规模大、水头高，发电效率高，度电耗水少，电站本身发电效益巨大，同时两个电站水库均为多年调节水库，对下游梯级电站有显著调节性能和补偿效益，提高了澜沧江流域水力资源发电效能。
澜沧江西藏段规划八个梯级电站，如美电站是澜沧江上游河段调节性能最好的“龙头水库”，具有年调节能力，对邦多-功果桥等11个梯级电站具有良好的补偿作用。公司拥有澜沧江全流域干流水电资源开发权，全面负责澜沧江流域建设和运营，资源优势突出。
华能水电可持续发展优势：
在“碳达峰、碳中和”战略目标引领下，国家发改委、国家能源局出台“风光水火储一体化” 和“源网荷储一体化”指导意见，其中“风光水火储一体化”方案中的澜沧江云南段水风光一体化规划方案已列入“十四五”规划，规划方案以澜沧江云南段水电项目为依托，发展流域风光资源。澜沧江流域梯级电站提供的优质电能将为“源网荷储一体化”打下基础。澜沧江流域水电项目在国家两个一体化方案中将发挥主力作用，也为公司可持续发展奠定扎实基础。
财务及半年报分析：

综合数据分析，华能水电今年上半年与去年二季报相比，华能水电运营能力有所加强。处于一年中高位，可持续经营能力加倍增强，但销售回款能力有较大削弱。
风险提示：华能水电自2018年以来股价连续新高，目前出于高位高波动区，回调空间较大，操作难度也进一步加大。
操作建议（如下图）：