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财报点评|出圈的B站,交出了出色的财报

2月25日,$哔哩哔哩(BILI)$公布了Q4财报。财报显示,2020财年B站总营收达120亿元人民币,同比增长77%。其中第四季度营收达38.4亿元人民币,同比增长91%,远远好于市场预期的36.7亿。毛利率实现了连续七个季度的环比增长,达到24.6%;调整后EPS亏损1.88元人民币,稍好于亏损2.07元的预期。本季度净亏损达8.44亿元

分业务看,Q4移动游戏收入为11.3亿元,同比增长30%;增值服务业务收入12.5亿元,同比高速增长118%;广告业务收入7.2亿元,同比增长149%;电商及其他业务收入达7.4亿元,同比增长168%。核心的一个变化是,B站本季度游戏收入占比已经不到三成,增值服务、广告和电商业务突飞猛进,优化了B站的收入结构。

核心指标方面,B站平均月度活跃用户人数(MAU)同比增长55%,达2.02亿;日活跃用户人数(DAU)达5400万,实现了42%的同比增长;移动端月活用户同比增长61%,达1.865亿;月均付费用户1790万元,同比增长103%;整体付费率也创下新高,从去年同期的6.8%攀升至四季度的8.9%。

财报中,B站对2021年第一季度收入进行了展望,预计将达到37.0亿元至38.0亿元人民币。

美股投研简评:2020年,B站持续破圈,从“后浪”到“说唱新世代”再到“最美的夜新年晚会”,B站一次次引领话题潮流,吸引了越来越多的关注,变得越来越好了!

B站的内容生态日趋丰富,继续升级。PUGV生态建设方面,第四季度B站月均活跃UP主数量达190万,同比增88%;月均视频投稿量达590万,同比增长109%。去年,科技和知识类增速尤为迅速,B站正发展成为国人的一个学习平台。OGV生态建设方面,B站与欢喜传媒合作后的首部电视剧《风犬少年的天空》创下B站同类视频的播放记录。B站2020年与BBC宣布达成长期战略合作,双方将进行联合制作纪录片,开发衍生IP等合作。B站与坏猴子影业发布“B站X坏猴子影业青年导演扶持计划”,每年打造30部短片作品,并在B站独家播出。此外B站通过参股掌阅科技向上游布局IP版权。

在PUGV和OGV内容生态的日益蓬勃下,B站的“大会员”数量同比增长91%,达1450万。B站成为广告商青睐的平台,B站的流量变现率上升,广告业务已经实现了连续七个季度的快速增长,第四季度广告业务收入达7.2亿元。

游戏业务发展良好。B站四季度游戏业务收入同比增长30%至11.3亿元,主要系《命运-冠位指定》(Fate/GrandOrder)、《公主连结Re:Dive》、《碧蓝航线》等游戏的拉动。2021年,将陆续上线《刀剑神域黑衣剑士:王牌》《机动战姬:聚变》在内的14款独家代理游戏。

商业化的空间打开。2021年B站全面升级整合营销“Z+计划”,加速商业化进度并提升商业产品能力,包括发展直播业务,搭建B-Data数据平台,推出企业号远航计划,助力品牌阵地建设。

机构评级方面,摩根士丹利、摩根大通、杰富瑞等多家机构上调B站目标价。大摩维持其180美元目标价及“增持”评级;伯恩斯坦将其目标价由160美元升至180美元,维持“增持”评级;杰富瑞将其目标价由114美元升至162美元;野村维持其143美元目标价。

总之,尽管B站尚未实现盈利,但目前关键还是增长,用户、收入的提高。从各板块业务增长和核心数据来看,这是一份十分亮眼的财报。未来,随着B站进一步加大内容生态建设,商业空间将进一步打开。


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02月25日 22:07
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