A.过去两年,制造业都不太好过,并不是需求不好,尤其是海外的出口订单都满满的,这本来是好事,但放在去年就不太好了,因为订单价格的确定与采购价格的发生存在一定的时间差,而去年正好原材料价格一路上涨,导致毛利率受压,制造业整体呈现出“增收不增利”的情况;
B.王力安防提到,公司从中标到下单有时间差,中标不代表立刻有单子做,还要发样品,价格也是大概估价,如果这期间成本端大幅上升,也只有小部分客户同意提价;同时,公司收到订单就会去买钢材,成本是当下的,但同期确认的收入来自半年前做的单子,也会造成毛利率因错配而受压;
C.2021年,钢材从4000元涨到了6500元,涨了60%,王力的主营业务成本中原料占比50%,其中60%是钢材相关的五金件,50%*60%*60%=15%,这意味着原本20%多的工程渠道毛利率,减掉15%后,基本上就只剩下百分之几了;又由于工程业务量占比提升,结果就“增收不增利”;
D.展望2022年,王力认为成本端的压力在1季度依然存在,因为此时原料价格仍在高位,而确认收入的单子是去年7、8月签下的,价格还没提上来;老板电器也有类似观点,认为即便22年原料价格平稳,毛利率改善也要等到下半年,因为传导周期要4-5个月,全年毛利率前低后高;
E.玲珑轮胎则提到海运费问题,2021年海运令单胎成本增加40%,即便是FOB模式,也要考虑海外经销商的成本竞争力,要适当让利,今年不会再让利了;今年1-2月美东美西航线的海运费平均降价10-30%,东南亚降幅小一些,欧洲也基本在20%以内,运力紧张局面基本缓解;
F.玲珑轮胎在2021年的收入增幅较小,利润则大幅下滑,主要影响因素包括能耗双控、卡客车销量下滑、海运费和原料价格上涨;玲珑的原材料占成本60-70%,2021年前五大原料整体涨幅30%,今年以来虽然原油价格大幅上涨,但原料价格变化不大,公司认为今年会整体回落;
G.最后看看作为中游制造业的山鹰国际,它的下游包装用纸客户包括美的、海尔、青啤、农夫山泉、京东等消费品制造商;成本端,国废占比70%以上,剩下的主要是用电成本,后者主要跟煤价挂钩,山鹰的整体毛利率从2020年3季度见顶后,开始了连续4个季度下滑,令业绩承压;