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其实能使收益最大化的投资是困境反转。而垄断性的公司其困境必然会反转。我们曾经2次投资茅台，途中都遭遇到了公司遭遇到了困境，当时的处理方式就是出逃，然后就没有然后了。这一次我们投资白药又在途中遭遇到了白
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对于云南白药，我想啊首先要想清楚这2个问题，一是当初为什么买，二是为什么要混改。当初买，更多的是因为白药公司内在的竞争优势，最为看重的是公司产品延伸的能力。混改呢，是因为成长的问题，突破瓶颈需要外力，
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好公司长期被高估和低估并存已经好多年了，在这样一个割裂的市场，仍然能管理好自己的人真是不简单，了不起。像董宝珍先生一直坚持保持着基础行业+极端低估的定力，这是基金行业难得的可信任的资产管理人，正如当年
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这个行业真够大的，关键品类还非常丰富且可以无限拓展，这方面茅台可就差远了！
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在经济持续低迷的时期，白酒行业萎缩的速度要比我们想象中的要快，相对于其它白酒公司茅台至今未对产品进行提价是非常明智的。还有那些靠单一产品支撑起来的公司，特别是高端的奢侈品都将会遭遇到一个需求持续萎缩的
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当年我们在18倍估值附近买入的茅台，却因为它继续下跌而在15倍左右卖掉了，后面证明似乎对的，因为股价跌破了10倍，当时感觉很庆幸，没有跟着它一路下跌到10倍最后8倍。但最后的结果是，我们又在800元左
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不管什么公司，只要股价涨了，它似乎就是好公司了，起码说它是好公司的人会多出很多。如果这种涨势延续了更长的时间，那么确定它是好公司的人就更多了。这就是一种现象。来看看很多年前的阿胶和天士力，现在有几个人
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政策刺激，行情有所回暖，市场跟着反弹了。可惜的是高估和严重高估的股票在反弹，低估的好公司反弹还是很弱还跟不上大盘，这其实就是在一边诱多和一边诱空。除非反过来。现在有许多好公司的估值已经非常有价值了，但
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近期有许多大V大博士大经济学家评论云南白药，对白药的第二增长曲线没能像牙膏一样成功，说一大堆的原因。要我看，基因仍在，只是时间未到。期待疫情结束，期待白药生活+和采之汲星选门店早日铺向全国。
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药品制造确实算不上是好生意，它需要不断的进化，想要始终保持先进性是很难做到的。但与欧美相比，整个行业的优势还是非常明显的，只是就单个制药公司来看，欠缺的是长期的稳定性和确定性。恒瑞医药，在2020年被
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国内中产人群差不多有1个亿，其中常年喝茅台酒的到顶也就是2千万的样子，这2千万才是茅台酒真实的消费者，在I茅台APP抢购的不过千万，而片仔癀可能1千万人都到不了，渠道的库存可能远远地大于真实的消费，看
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对于腾讯，原先不少人认为35倍估值都是合理的，谁能料到如今跌到了12倍，这就是市场。腾讯还是那家腾讯，内在的价值并没有减少且未来增大的趋势仍在，只是市场波动幅度增大了不少。茅台呢？现在40多倍的估值，
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再弄懂一个道理，茅台的净利润，从2018年的352亿到2021年增长到525亿，4年净利增长还不到1倍，但茅台的市值，从2018年最低6400亿到2021年最高峰值达到了2.6万亿，4年的市值增长了足
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先弄懂一个道理，就是市值2万多亿估值50多倍的茅台和北京20多万一平米的房子可以说都非常贵了，买入和持有未来都很难赚到大钱。但为什么茅台股票还是不断有人买，在里边的很多人也没想卖，北京的房子也一直都有
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在A市场，爱尔眼科这种商业模式真是神一样的存在，同样会受益于人口老龄化。未来10年，如果按25%的复合增速和30倍估值计算，年化收益或可达到15%以上。关键的问题是，未来10年能达到25%吗？过去的1
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申万宏源研报称，百万富翁是茅台酒的主要消费人群，预测未来10年茅台需求年复合增速约10%。2019年至2024年，我国百万富翁人数占比预计从0.4%提升到0.6%，年复合增速9%，茅台酒真实需求增速将
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茅台1季增长20%，推算全年估值35倍，确定，但真心的不便宜，说它不便宜，是因为这个增长几乎来自于渠道库存的增加，非常明显，一季度全国性的消费场景消失一大半。
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这世上有很多事做起来并不难，关键是自己愿意去做，有兴趣去做，专注这个事。股票也一样，关键是自己愿意去专注极少数的公司和生意，能敏感地察觉到它们的机会，并懂得是哪个级别的机会。特别是像贵州茅台、云南白药
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茅台是高频次、高粘性、可成瘾且需求广泛的消费品，所占据的市场份额仍然很低，未来仍有足够大的成长空间。与之相比的片仔癀和安宫，从产品的需求端来看，都不具备茅台的这些属性，一个都没有。而白药的产品则不一样
