虫二和小鱼:
投资两种公司：改变世界的公司和不被世界改变的公司。苹果属于前者；可口可乐、喜诗糖果属于后者；它们都是巴菲特重仓的公司。但美国历史毕竟短暂。我国的广誉远、同仁堂、东阿阿胶，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山
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一个醉鬼，整日醉醺醺的，但他丝毫不担心生计问题。他持有一些优质股权，能创造稳定的回报和现金流。他从未想过出售股票。他说：“我的股票可不会喝醉。”大部分人的境遇不会比醉鬼更好，因为他们缺少安身立命的根本
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巴菲特和芒格早道出了投资的秘诀：垄断+高定价权。巴菲特说：一生专注消费垄断企业。这等于告诉大家，要在这里挖金矿。喜诗糖果、可口可乐、吉利剃须刀，无不是这种类型。国内契合巴菲特思想最深的，是林园。他的投
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说东阿阿胶是水煮驴皮的人，很难赚阿胶的钱；说中药是收智商税的人，很难赚片仔癀的钱；说年轻人不喝白酒的人，很难赚贵州茅台的钱。傲慢与偏见，是人心中的最难翻越的大山，是世上最坚固的牢笼。受其束缚的，只有你
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对优质龙头股，特别是与嘴巴相关、易上瘾的消费垄断企业，下跌都是买入机会。这类股票如果出现50%幅度及以上的下跌，从长期来看，都是极佳的送钱机会。关键问题不在于它们是否值得买，而在于你手中是否有资金，是
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品牌中药的未来：功能+消费市值最大的公司基本都有消费属性。苹果=工业设计制造+消费；亚马逊、谷歌=科技+消费；强生、雅培=医药+消费。贵州茅台、五粮液等，也都是消费品。相对而言，品牌中药的市值小得多，
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投资的核心是给企业估值，投资的艺术就是估值的艺术。估值清楚了，公司是否便宜，是否有投资价值，一目了然。问题是，对自由现金流的估算有太多主观变量，一个变量出现偏差，就失之毫厘谬以千里，更何况有很多变量。
虫二和小鱼:
护城河是企业的护身符，有护城河的企业才有未来。东阿阿胶、同仁堂的护城河并未损耗；广誉远的护城河在不断加深；贵州茅台、片仔癀的护城河不可撼动。
