天狼作手:
市场广阔，国内厂商具备优势。据赛迪顾问预测，中国液冷数据中心市场规模2025 年将达到1283.2 亿元，市场广阔。此前由于经济性原因场景较少，主要厂商起点相似，且由于技术壁垒较高，目前都处于研发和初
天狼作手:
AI 行情现阶段更类似 2010 2012 而非 2013 2015 ，大模型就是当年的智能手机，算力、数据等大模型产业链就是当年的苹果产业链。 1 2 013 2015 的TMT 牛市的基础是 20
天狼作手:
TMT板块行情贯穿全年，预计5月将呈现TMT内部细分行业轮动的交易格局。1）科技行情的演绎跟行业和风格比较关系很大，在弱复苏以及海外衰退担忧加剧的环境下，当下流动性水平对于科技板块构成风格和行业轮动支
天狼作手:
各种捣乱大金融里面，保险 银行 券商，起到捣乱作用的券商说第二，没有其他的板块敢说是第一，昨天拉银行，前几天拉保险，对市场的副作用没那么大，今天上午拉券商，就是典型的，拉的时候其他个股跌，然后券商自己
天狼作手:
Q1 传媒 整体业绩企稳回升 各细分板块中 游戏 公司将自 Q 2 起密集推出新产品 或最具弹性 。 利润端来看， 2022 年传媒板块归母净利润合计同比增速为 67%67%，受宏观环境影响较大 但
天狼作手:
国联证券点评会议：首提“通用人工智能”，产业趋势进一步明确我们认为，从AI产业政策角度解读，本次会议内容中值得关注的有：1）首次提及“人工智能”。我们认为，作为确定年内政治、经济建设基调的重要会议，对
天狼作手:
行业配置方面，2023 年一季度公募基金对成长风格的配置增加，明显增配TMT。（1）成长板块持仓配置变化分化加大。计算机、电子、传媒、通信持仓环比上升幅度均较大，而电力设备则有明显减仓。（2）一季度公
天狼作手:
电子行业基金重仓配比连续两个季度回升基金对电子行业的重仓比例自2021Q4创历史新高（14.18%）以来，连续三个季度出现下滑，随后基金重仓比例连续两个季度回升，2023Q1达到9.03%，环比提升0
天狼作手:
海康威视重回第一大重仓股，头部持仓市值多数上升2023Q1基金持有市值的前10名和2022Q4保持一致，仅内部排名发生变化。海康威视持股总市值约249亿元，环比大幅增长84%，自2022Q1之后重回基
天狼作手:
AI 持仓 大幅上升 半导体 设备获青睐 。 我们基于中信电子行业分类，将电子行业细分为半导体、元器件、光学光电、消费电子及其他五大板块。 具体来看， 1 Ｑ 2 3 电子各大细分板块中，光学光电持仓
天狼作手:
板块分析：电子行业持仓占比环比 上升 。 根据中信一级分类， 1 Q2 3 基金持股比例前 5 名为食品饮料（ 15.33 %%）、 医药 11.77 %%）、 电力设备及新能源1 1.70 %%）、
天狼作手:
AI 数据商业化刚起步，未来掌握优质内容资源的公司有望价值重估。1）出版行业有望AI赋能、提升内容创作、编辑效率，少儿绘本已有应用案例， 2）大模型时代语料价值凸显，海外调用API 收费商业模式逐步明
天狼作手:
究其原因，在于“数字经济”是多逻辑叠加的板块，既有产业趋势的推动，又有自上而下的政策加持，同时本身又是一个市值占比接近 20%，涵盖上游基础设施与设备制造、中游技术与服务以及下游应用端的庞大产业链条。
天狼作手:
“数字经济”的行情范式：联动式上涨、轮动式调整，因此很难深调我们 对 “数字经济 60大细分方向 通过计算 近 5日涨跌幅排名变动绝对值加总构建 轮动 强度指标 。 我们注意到，本轮“数字经济”行情从
天狼作手:
往后看，从时间和空间上，过去 10年两轮行情可以提供参考与借鉴。 从时间上， TMT的加仓通常具有较强的持续性。 2018~2019年的行情中，计算机板块从 2018年一季度开始 持续 5个季度加仓；
天狼作手:
AI 算力链有望迎来投资机会：1）温控液冷领域，AI 服务器功耗较传统服务器有较大提升，在此背景下，液冷方案渗透率有望快速提升；2）ICT 基础设施领域，AI 服务器出货量占比明显提升，交换机则向高速
天狼作手:
预计未来5年，我国智算规模的年复合增长率将达52.3%。此外，国家信息中心联合浪潮信息发布《智能计算中心创新发展指南》，聚焦智算中心发展趋势和需求变化，并对投资智算中心得经济效益进行测算。“十四五”期
天狼作手:
TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了解”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20%左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势
天狼作手:
当前来看，TMT 主线行情未结束，仅是短期调整。（1）比照历史复盘，TMT 短期继续占优：一是当前处于“无涨价”复苏阶段，成长性行业占优。二是行业景气预期和流动性是核心因素，当前在人工智能产业趋势明显
