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巴菲特：对于买入股份，我们关注的只是价格而非时机。在我们看来，因为对经济或股市的短期担忧，而放弃买入一家前景广阔的优质企业，是非常愚蠢的行为。为什么要因为一个无知的猜测而放弃一个明智的决策呢？我们在1
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不要试图跨越太高的栏杆我们宁愿做乘以3的运算，也不愿做乘以π的运算…在投资界，你跨过一道一尺高的栏杆和跳过一道七尺高的栏杆，得到的回报是一样的。在几乎所有其他领域，我们都因克服困难而获得奖励。但在投资
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广告的作用股东提问：某些品牌早已广为人知，却还要经常花钱打广告，您怎么看待这个问题？巴菲特：乔治·费雪把柯达公司管理得非常好，但是，如今柯达公司在全世界消费者心目中的地位，可能没有20年前那么高。我的
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巴菲特：只要我还活着，我们会年复一年地收购企业，或是通过买入股票收购某些企业的一小部分所有权。鉴于这个现实，下跌的公司价格将使我们受益，而上涨的公司价格会使我们受损。导致价格下跌的常见因素是悲观情绪，
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富国银行案例：优质、便宜、优秀的管理层巴菲特：1990 年，趁着银行业一片混乱之际，我们买入了富国银行。这个混乱局势有它的道理：接连数月，许多原本声誉不错的银行，接连被曝光愚蠢的放贷行为。经常是管理层
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很多人急于兑现盈利，仅仅是为了获得“我赢了”的快感。但真正的巨额回报，来自于那些你长期持有、不断成长的伟大公司。一家公司的股价已经上涨了10倍，并不意味着它不能再涨80倍。沃尔玛就是绝佳的例子。在它上
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沃尔特施洛斯：在《证券分析》中，格雷厄姆举了一个非常好的例子。它说有两家公司，一个是冷门股，一个是热门股，估值相差悬殊。热门公司的每股净资产是10美元，股价是45美元（市净率是4.5）。另一个公司则完
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伏尔泰曾经说过一句至理名言：“完美是优秀的敌人。”这对于投资领域极为适用，只有当条件达到完美时，人们才会坚持投资一一例如，只在低谷时买进——这会令你错失很多机会。在投资中坚持完美往往会一无所获，我们所
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在橡树资本管理公司，我们坚定地认为“避免致败投资，制胜投资自然会来”。这是我们最初的也是永远的信条。我们追求安打率，而不是“本垒打”。我们知道其他人会因为巨大的胜利和辉煌的賽季成绩而占据头条，但是，我
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我为什么老调重弹，又讲“猜测市场”这个问题？因为道指二月份达到 995 点的高位，此后到五月份跌到 865 点，有几个合伙人给我打电话，他们告诉我股市会继续跌。每次遇到这种情况，我总会想到这两点：（1
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网友：如何理解持有=买入？我也是重仓苹果和茅台，但总是会害怕国际宏观环境。身边的人也总是提醒要控制仓位，后面跌了可以买更多。很希望能够有您这种持股不动的心态！段永平：理论上（忽略所有交易成本的前提下）
